随着上证指数不断创出新高，大盘已持续在高位运行，出于对大盘指数的顾虑，不少投资者有了是否还要进行投资，该如何投资的问题。

　　面对投资者的这些疑惑，海富通股票基金基金经理蒋征明确向记者说：“投资股票市场，调整并不可怕，对市场整体运行方向的判断是最重要的。”他认为，随着大盘蓝筹股成为行情的主导力量，第三季度宏观面、基本面、资金面和政策面的形势显得较有利，而中国经济的快速增长，将支持中国股市逐步上涨。

　　在基金投资中，谨慎、对安全边际的苛求就像一把双刃剑，在规避了风险的同时也可能错过机会。对于这一点，蒋征表示，自己一直在实战过程中不断吸取教训，但是唯一坚持的是在投资时不愿意承担太多的不确定性，理性的赚钱是他的心头好。

　　也许是工科的背景使得蒋征具备很强的逻辑思维和系统思维能力，对一般人懵懂的工业生产过程尤有兴趣，因此也对不同产业的生产环节、产业链、价值链情况非常熟悉，在这些行业的投资也是顺风顺水。

　　股指期货助基金规避风险

　　由于股指不断创出新高，一些投资者也担心股指期货推出后，是否会导致大盘的大幅调整，蒋征则表示：“股指期货不会对市场的风险有太大的影响，股指期货的推出可能会改变市场波动的幅度，但不会改变市场运行的方向，而且，由于可利用工具的增加，有助于基金回避风险。”蒋征说。

　　近期的市场，存在人民币升值和通胀的预期，会使得资产类和资源类股票是近期的热点，资产注入与整体上市、奥运、节能减排等主题也值得进行关注，而传统低附加值的出口产业表现将可能弱于其他行业。蒋征也提醒投资者，应该关注这些市场热点问题。

　　更为重要的是，蒋征认为投资基金更需要耐心，他说：“我认为基金投资是一种长期行为，短期的市场涨跌对基金长期投资收益影响不大，持有的时间是对收益率有影响的主要因素之一。”

　　蒋征还提醒投资者在选择基金过程中，首先要分清基金的类型，选择最合适的基金。另外，他认为长期持有是投资基金的最好方式，他说：“我不建议对基金进行短期的波段操作，基金的波动幅度远小于股票，因此短线波段操作的难度很大。”

　　关注食品饮料与农副产品行业

　　8月份，居民消费价格指数同比上涨6.5%，其中食品价格上涨18.2%，食品价格上涨分细类来看，粮食价格上涨6.4%，油脂价格上涨34.6%，肉禽及其制品价格上涨49.0%，鲜蛋价格上涨23.6%，水产品价格上涨6.2%，鲜菜价格上涨22.5%，鲜果价格下降3.3%，调味品价格上涨4.4%。基础农副产品的价格上升幅度较大。

　　从居民消费价格指数来看，食品价格上涨幅度很大，值得投资者关注。在基础农副产品价格大幅度上涨、通货膨胀压力不断增大的背景下，对食品饮料、农副产品行业的上市公司影响比较大。

　　成本上升推动中国农产品价格持续上涨。农产品价格波动是供求变化、政府调控、成本推动、国际市场联动等多因素作用的结果。从供求角度看，中国农业(粮食)连续四年丰收，供应充足，农产品价格没有大幅上涨的基础。但中国农业生产方式的变革(雇耕逐步替代自耕)使得生产成本持续提高，并成为推动中国农产品价格上涨的长期因素。

　　在食品饮料行业里，由于该行业受原料价格上涨推动而在产业链条上进行价格传导，将面临新一轮产业链各环节利益重新分配和平衡。

　　在此轮利益重新分配中，具有很强定价能力的品牌消费品企业将受影响较小，而原料成本占比较大的成本领先型战略的行业、企业将受到严峻考验。蒋征建议投资者增持高档白酒行业等有终端控制权的行业和企业。

　　但在农副产品行业里，农产品价格上升幅度较大，基础农产品生产行业受益于此轮价格上涨。农产品初级加工行业能够快速传导价格，毛利润的绝对额有望同步快速上升，农业生产资料行业也将间接受益农产品价格上涨。目前纯农产品生产和初级加工的上市公司并不多，建议适当关注果汁、番茄酱等子行业的投资机会。

　　市场追捧钢铁行业

　　最近钢铁股的整体表现很好，主要是因为钢材市场价格开始回升，预期钢铁股的业绩在2007年3季度见底回升，而且钢铁股是整个A股市场估值最合理的行业，所以受到市场的追捧。

　　最近国内的钢价上涨，主要是由于国内钢材市场基本消化了从2007年6月1日起对80多种钢铁产品进一步加征5%~10%出口关税的负面影响，同时出口数量继续保持高位，没有给国内的供需关系造成大的变化。随着国内需求的启动，国内钢价开始上行。目前内销和出口的获利能力变得差不多了。

　　但欧美等国家和地区指责中国倾销钢材，发起反倾销调查；而我国政府也不鼓励“两高一资”产品大规模出口，还有个国际贸易收支平衡的大问题要解决；在这个背景下，下半年部分产品的出口退税可能继续下调，影响出口盈利。下半年国内新的板材类产能短期释放较多，供求关系稍有缓和，所以价格会稳定中略升。成本上看，铁矿石、运费、煤炭等成本下半年稳中看涨。今年淘汰落后产能3000万吨的指标已经下达到10个省，实际举措会很快推出，有助于改善供求关系。

　　2008年，全球钢铁行业的前景展望在继续改善。国际国内需求强劲，国内产能增长减缓。虽然成本在上升，因为铁矿石、焦煤、海运费和合金的价格在涨，而且中国企业的节能环保成本在上升，但钢价上涨更多，利润不断增加；行业整合又不断提高企业的价格控制能力，产品价格的周期性波动在减弱。国内钢铁行业整合并购加速了。全球钢铁行业的整合空间巨大，而中国钢铁行业的整合空间也同样巨大。

　　钢铁类上市公司的集团整体上市行为会增厚上市公司业绩，减少关联交易和提高透明度，提供了另一类的投资机会。发行可分离交易的可转债也提供了交易性的机会。高分红回报率对股价而言是一个中期的支持。企业所得税降低对钢铁行业2008年利润上升也是个利好。

　　目前钢铁股估值仍处于合理区间中，但要注意短期股价上涨太快带来的风险。

　　投资基金不应喜“新”厌“旧”

　　在发行新基金的时候，出现了不少投资者排队认购新基金的场面。这虽然反映了投资者对于投资需求的增加，但也反映投资者对于投资的理念存在一些误区。

　　投资者对基金喜“新”厌“旧”，主要原因是认为新基金便宜，上涨的空间比较大。实际上，这种说法是比较片面的。假设新基金与老基金都只投资同一只股票，由于老基金买入时机更早，已经获利，在净值上表现为高于1元，比如为2元。如不考虑其他因素，当该股票上涨10%时，新基金的净值将变为1.1元，老基金的净值变为2.2元，这对投资者来说并没有差别，都获得了10%的收益率。

　　由此可见，新基金上涨空间的大小并不是看净值大小来决定，而是根据基金投资各种证券的比例、所投资证券的收益率等因素决定的。对于投资者来说，无论是认购新基金还是申购老基金，看重的是基金的增值潜力。而要判断基金的未来潜力，可供投资者参考的一些因素有：基金管理人的品牌、旗下基金的历史业绩、基金的历史业绩、基金经理的情况等等。

　　由于基金是中长期的投资品种，因此也不适宜进行频繁地转换或者申购赎回。如果投资者认为所持有的基金已经不能满足收益率需求，或者不愿再承受基金风险，一个比较好的方法是进行基金的转换，换成适合自己的基金品种。