根据场内的一组统计数据，105只运行满6个月私募产品，最近3个月总体上相比同期的市场指数（沪深300）有大约7个百分点的领先。相比公募基金领先约2个百分点。这个超额表现的情况还是相当厉害的。

　　另外，还有相当一批的私募公司整体业绩明显超越市场指数，在本轮行情中表现出较强的择时能力，他们包括星石投资、武当投资、朱雀投资、淡水泉、景林、博颐、金中和、中欧瑞博等公司的阳光私募产品，这些公司超越行业平均水平的幅度都大多在20%以上。

　　那么，这些公司的整体业绩有明显超越的原因在哪儿呢？通过采访和交流，业内人士提供了以下几个原因。

　　首先，对市场和经济走势判断相对准确。来自业内的信息，上述业绩出色的公司，相当部分对于今年比较差的市场环境、经济有明确的认识。因此，这种相对消极的判断，促使他们下调其在股市的投资仓位，并因此获得超额收益。

　　其次，私募基金由于考虑客户的风险特征，而天然的更加偏向于追逐绝对收益，这样的相对保守的投资偏好，使得他们在此轮下跌中有一定的超额收益。

　　其三，私募基金经理的经验和风格使然。由于去年中至今年，大批成熟的基金经理离开公募、进入阳光私募的市场，使得整个行业的专业水准和投资经验大大提升。另外，其中部分基金经理的投资风格偏好低风险。这种明确的投资风格为他们在今年的市场暴跌中助力很大。

　　其四，阳光私募的信托产品，有比较明确的封闭期，一般封闭1至2年。这使得基金经理在操作中较少受到投资者申购、赎回的操作影响。比较容易从较长的时间阶段考虑投资，这一机制，本身对于产品业绩是相当有利的。

　　其五，业绩比较压力较小。还有一点则是私募基金的业绩比较的氛围不浓。一个月或一周一次净值发布，再加上净值披露日期的不一致，使得阳光私募产品的业绩比较冲动大大降低，而正是短期的业绩压力对于公募基金的运作造成了比较明显的影响。

上海证券报 弘文