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中国经济放缓令国际市场担忧，高盛仍预期中国今年以6.8%的经济增速保持增长。中国经济不会出现“硬着陆”。 保持耐心 全球市场反应过头了。中国正在经历一场十分正常的转变，从一种国有控制、国家主导的体系向一种更加以市场为导向的体系过渡。实际上，中国经济必须放缓，中国政府正在进行改革，旨在改变依赖修建公路、铁路以及建造房屋促进增长的方式，转为一种以消费开支拉动经济增长方式。 世界必须对中国保持耐心。中国完成改革可能需要10年，甚至20年。经济增速只要不放缓到5%或6%之下，中国将会致力于改革。只要中国每年能持续为800万至1200万的新增就业人口创造岗位，中国就会同样致力于改革。中国已经调降利率及存准金率，以支持经济增长。此外，中国央行已经允许人民币进行数10年来最大幅度的贬值，此举将有利于提振出口。 如有必要，中国将有能力推出更多的刺激措施。相信中国政府有足够的财政“火力”，有足够的财政灵活性，有足够的政策可以运用。相信中国有能力来稳定经济。 投资大师巴菲特在接受彭博采访时表示：“我看多中国，总体来说，我们仍在向前，中国也将一样。”他补充称，中国还有很长的路要走。 新兴市场颓势尽显 不过，并不是所有新兴市场国家都能像中国那样保持较高经济增长速度。8月以来，新兴市场颓势进一步加剧，货币贬值、资本外流、经济低迷、外债高企成为新兴经济体无法承受之重，而以巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚为代表的拉美国家距崩溃仅一步之遥。 随着美元资产吸引力增大，新兴市场已成为国际投资者抛售的重灾区。根据摩根大通的资金监测报告显示，截至8月26日的一周内，新兴市场的股票和债券基金遭遇了153亿美元的赎回，创下历史最大规模的赎回纪录。从年初至今，新兴市场股票基金的净赎回已高达397亿美元。同时，市场上最大的RQFIIETF亦出现近300亿元的资金撤离，整体规模缩水60%。 整体而言，新兴市场今年遭遇了抛售撤资潮，目前看来，由于新兴市场尚在寻找底部的过程中，国际资金还将陆续逃离新兴市场。 同时，亚洲多个市场亦出现抛售潮。据野村证券报告显示，在8月20~26日的一周内，韩国、中国台湾、印度、印尼、泰国和菲律宾这6个市场的海外投资者净流出59亿美元，相比前一周的15亿美元流出规模激增。这是自2013年6月美联储退出QE以来的最大单周跨境资金外流。其中韩国、印度市场均创下数年以来最大规模的资金流出。 担忧经济 除了金融市场遭遇抛售外，众多新兴市场的经济和财政状况令人堪忧。 苏格兰皇家银行称，大宗商品跌跌不休，中国需求大幅放缓，全球贸易表现低迷均令新兴市场大幅承压。而近期人民币大幅贬值则进一步加剧了新兴市场的动荡。 虽然新兴市场在本轮跌势中无一幸免，但以巴西为代表的拉美等国尤为严重，已距崩溃仅一步之遥。巴西第二季度GDP萎缩1.2%，创下10多年来最差单季表现，正式宣布了该国步入经济衰退。比GDP数据更为糟糕的是，巴西的财政前景面临巨大的挑战。巴西官方财政目标从盈余0.7%调整至赤字0.5%，花旗更是宣称巴西的财政前景“犹如恐怖片”。 在经济下滑之际，巴西国债也面临无人购买的窘境。自2014年9月发行2025年到期的10亿美元国债后，在国内政治动荡、经济衰退以及债务评级游走在垃圾边缘的影响下，巴西财政部迄今未能在国际市场卖出任何新国债。 苏格兰皇家银行绘制的新兴市场热力型数据地图（HeatMap）显示，巴西并非是特例，许多新兴市场的经济和财政状况都已亮起红灯，债务规模占GDP比例已处于警戒水平。 更加严峻的是，与7年前的金融危机不同，目前新兴市场的政策弹性已经非常有限。因为如今的金融环境要比此前更加宽松，实际利率更低，货币自2013年至今一直在贬值，有些货币甚至已较基本面有所低估。财政政策总体也偏宽松，贸易赤字加剧。此外，很多新兴经济体依然深陷于国内通胀、财政赤字和国外经常性账户赤字的双重失衡之中。因此，进一步宽松的空间已经非常有限。 此外，新兴市场用于抵御外部冲击和货币贬值的“弹药”也正在大幅减少。IMF数据显示，从2014年中期到2015年第一季末这段期间，新兴市场外汇储备减少约0.5万亿美元，而且这种局面还远未结束。 高盛指出，部分新兴经济体不得不依赖顺周期措施保卫本国货币，但却以牺牲本国经济为代价。这和新兴市场国家在1997年亚洲金融风暴面临的境况似曾相识。18年前的历史，很可能将再度重演。 巴菲特乐观 新兴市场的暗淡前景，使得资金流入发达市场。投资大师巴菲特计划在接下来的4~5个月投资320亿美元。在接受CNBC采访时，巴菲特表示，他欢迎股市下跌，将此看作以更大折扣获得他看好股票的机会。 他表示，“有时候市场像现在这般非常动荡，有时候又安静得让人昏昏欲睡，但重要的是持有的股票未来5到10年会变成什么样子，我相信10年内这些股票的价值将显著提高。” 巴菲特表示，伯克希尔•哈撒韦在今年一季度和三季度买入了更多IBM股票。在巴菲特公布了这一消息后，IBM股价上涨2%。 “我还有钱可以投资。我持有的现金永远不会低于200亿美元。”巴菲特说，“我们依然在一条我们已经走了6年的路上。经济增速并不糟糕，也并不井喷。”他表示，美国经济将持续2%~2.5%的增速。 针对美联储加息的可能，巴菲特表示：“如果我们的利率比欧洲高很多，我认为这将不利于美国的出口。从经济上来说，你不能只采取一个行动。采取行动后，必须有进一步的行动。我认为如果在欧洲维持低利率的同时，美联储采取下一步的行动，那会造成一些后果。” |
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