黄金对于我们中国人,很复杂。以至于国际金价有一个影响因素居然是中国大妈的购买力。作为一个投资品类,黄金在漫长的中国货币历史中,有着无可替代的意义。除此之外,它亦秉承着富贵、吉利等多种意义。在中国人颠沛流离的记忆深处,黄金是逆境和艰难日子中保值和最具流通价值的硬通货。 作为货币的历史。自公元560年前开始,黄金在全世界范围内都担当着货币职责。在各个国家或作为货币中的一类,或作为单一货币。随着国际贸易加剧,黄金的硬通货属性,逐步建立了金本位体制。但在第一次世界大战开始后,各国货币出现大幅贬值,货币汇率不稳定,国际贸易困难,各国使用其货币兑换黄金更是难上加难,金本位体制崩溃。 布雷顿深林体系建立。第二次世界大战后,为了恢复国际贸易的自由进行,因当时美国是世界上综合实力最强的国家,布雷顿森林体系的建立让美元和黄金直接挂钩,重建了国际货币体系。20世纪50至60年代,欧洲多国经济渐复苏,并认为固定汇率对自己国家不利,开始用国家货币兑换黄金,美国黄金储备开始大量流失。 投资属性。20世纪60至70年代,美国爆发多次危机,美元进一步贬值,同时美国联邦储备系统拒绝向他国的中央银行出售黄金,美元与黄金挂钩的体制至此名存实亡。因为布雷顿体系的崩溃以及各国货币之间的浮动汇率得以合法化,黄金也脱离了货币职能,而发展出了多种多样的黄金投资产品。 价格影响因素 黄金作为一种商品,主要用途在于工业耗材和饰品用途。这一类需求比较容易估算和统计。前面提到的“中国大妈的购买力”就是通过饰品金的需求,提振黄金价格的。世界两大黄金需求国中国和印度在节庆期间,对于黄金的需求会增加,从而影响黄金价格。 黄金作为一种货币对冲工具,通常会和世界第一类货币美元的价格形成紧密关系。简单来说就是美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。美元的十年期国债收益率一直被视作无风险利率。黄金这个投资类别也被长期视为国际避险类资产。当无风险收益率飙涨的情况下,那么作为同类替代项,就会失去吸引力。结合近期美联储给出的信息,美元进入降息通道,持续的宽松,促使黄金数月上涨。 黄金作为一种避险工具,主要针对的是主权货币贬值和地缘政治的风险。当政权发生不稳定时,当地的货币可能发生恶性通胀,黄金作为国际公认的交易媒介,可以起到抵御通胀,和实现价值交换的目的。所以在很多国际冲突事件、恶性政治事件发生时,都会变相推高黄金的价格。 黄金作为一种金融资产,投资收益全部来源于其价格上涨。当全球金融市场爆发金融危机,很多国家会采取宽松的货币政策和财政政策刺激经济走出衰退。容易造成货币超发的局面,黄金在这种情况下,更容易保持购买力。多头市场会促进黄金价格上涨。 |
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