吴籽环：8.21美联储9月正式缩表，黄金市场该如何应对？　　

8月21日讯 今年4月，美联储第一次提出将考虑缩表计划，市场陷入恐慌纷纷猜测缩表具体时间，美联储官员表态缩表不会对市场产生太大的影响。7月美联储纪要公布，多数官员一致认为缩表预期可以“相对较早”启动，而现在9月即将来临，市场焦急等待“缩表”能否正式进行，且运行后市场如何对待。　　

此前公布的通胀数据让美联储狠狠“打脸”，从鹰派转向鸽派。特朗普执政以来经济的不确定性也会影响美联储的加息脚步，此前，美联储官员表示，通胀疲软加息需要耐心，12月加息概率已经低于50%，从以往的经验来看，概率低于50%加息是没戏的，说明在近期经济数据冲击下，美联储加息脚步放缓。　　

籽环引援中国国务院研究中心金融所副所长陈道富的观点：美联储“缩表”是美国货币政策正常化进程中间的一环，并不是一个货币紧缩过程。通过“缩表”更多改变的只是美国的银行在美联储的储备，在此幅度之内，若美联储的“缩表”节奏和操作手法能够取得平衡，影响会更多地体现在其账务上的调整，对市场实际产生作用不会太大。　　

从这个观点来看，似乎符合美联储此前的表态：美联储缩表对市场影响不大!　　

但是一旦缩表，投资者将抛售国债，导致收益率料上行，将会进一步强化缩表预期。此外，美联储缩表将会导致利率和外汇负反馈机制受影响，相当于变相加息2~3次，当资金涌入美元资产，对市场也会造成一定的影响。再加上近期美国债务危机逼近，即使9月缩表也将远远无法带来预期的效果。　　

不过黄金投资者不需要担心，因为近期利好因素多于利空因素，比如美国经济表现不佳及政治前景充满忧虑，避险情绪笼罩都让黄金处于优势，即使缩表会施压金价但也只是暂时的，黄金大趋势看涨。　　

作者寄语：成功与不成功之间，有时距离是很短的，你只要后退一步或再向前几步。籽环q1723472106