朱华章：8.22全球央行年会将给黄金市场带来危机or转机?

本周四开始， 全球各大央行即将聚集在美国杰克逊霍尔开始为期三天的全球央行年会。可以说这是本周市场最关注的事件。上周美联储会议纪要宣布了较为鸽派的观点，给黄金市场注入了一股多头动力，让金价一度飙升到1300美元，虽然之后高位回落，但及时的止跌暗示黄金显然已经不如多头上行的轨道之中。而这一次的全球央行年会，是否会释放出新的声音对黄金市场造成冲击呢?

尔大会。当时她表示，预计当年10月结束QE，若就业市场进展持续好于预期将使加息更快到来。耶伦这番讲话令美元指数急涨。而在同次会议上，德拉吉警告欧元区通胀预期恶化，释放出强烈的将采取再宽松的信号。次年3月，欧洲央行开始启动QE。
之后在2015年，耶伦缺席了这个会议，引来市场诸多猜疑：8月大会距离美联储9月会议时间近，美联储很可能在9月加息，故耶伦不想提前透露太多信息。另外有猜测称，美国国会方面的政治压力让耶伦减少公开场合演讲。最终在2015年年底，美联储加息落地。
而在2016年的年会上，耶伦明确表示，随着美国劳动市场的改善，重启加息的理据更为充分，不过她没有提及下一次加息的时间，但市场认为其表态一反此前的鸽派风格，年内加息的可能性在增加。耶伦发言后，金融市场迅速作出了反应，美国国债价格出现下跌，美元对日元汇率上升。而同样也是在年末，美联储再次完成加息。
所以虽然当前市场有言论称耶伦这次在年会上可能只会强调监管方面的事情，不会对美联储的下一部计划有所阐释，但从过去几年的央行年会上来看，或许耶伦也会给市场带来意外的惊喜也说不定。
那么这次全球央行年会会给黄金市场带来的究竟是危机还是转机呢?其实主要从两个方面来看，一个是对黄金的直接影响，一个是对美元的影响。
首先是对黄金的直接影响
上周美联储会议预计要已经释放了相对鸽派的言论，如果此次年会上耶伦进一步强调鸽派观点，那么对于黄金来说必然会再度迎来一波利好行情，金价有望再次向1300发起冲击。另外值得注意的是，上半年黄金重现生机，此后一度因荷兰、法国大选安全结束而偃旗息鼓，而近期的一系列风险事件又为其注入了动力。所以当下黄金的热度其实还处于一个相对较高的位置。
随着金价交投于1300美元/盎司大关附近，交易员与分析师连续第九周看多本周金价走势，为3月初以来最长看涨周期。交易员和分析师自6月23日止当周以来持续看涨。
然后是对美元的直接影响
这个就要看德拉基的表现了，在今年7月20日，欧洲央行宣布维持三大利率不变和每月600亿欧元购债规模不变，并称若有必要将持续到2017年12月或以后。购债计划预计延期至2018年6月，明年10月，购债会从600亿欧元削减到400亿。这表明欧洲央行可能在2018年进一步削减QE或者直接停止，这将给欧元带来巨大的提振，同时将会给美元带来重创。
而近期美元本来就已经十分疲软，在接连收到特朗普的政治危机，美联储鸽派观点的打压下，美元当前已经逼近十分危险的点位，尤其是在通胀疲软的前提下，无论从反弹幅度上还是基本面来看，美元的反弹仍是修正，空间十分有限。
所以如果再这样疲软的情况下美元在受到欧元的“雪上加霜”，恐怕会再次迎来跳水的行情。这将间接给黄金市场注入上涨的动力。
因此综合来看，这一次全球央行年会，不排除会给黄金带来危机的情况，但相对来说，进一步助力黄金价格上涨的概率反而会更大一些。所以对此次央行年会，市场还是可以留有较多的看涨期望。毕竟在现在的大格局下，黄金还是处于较强的趋势之中。黄金可能会以一个强势的姿态迎来9月份的终极考验。

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文/朱华章（黄金分析师）