朱华章：8.24央行年会疯狂48小时，耶伦携手德拉基玩转黄金市场！

消息面解读

本周四开始，全球央行年会将在美国杰克逊霍尔召开，此次年会市场关注的重点主要集中在耶伦以及德拉基两人身上，在上周美联储公布会议纪要之后，耶伦此次央行年会又会说些什么呢?德拉基时隔两年再次参加重返央行年会又会释放什么新言论呢?都是市场关注的焦点，耶伦讲话时间在本周五晚间，而德拉基讲话则是在周六凌晨。

美联储主席耶伦在担任美联储主席期间，曾在她主持的28次会议中，在20次会议上出现了金融稳定性一词，可见金融稳定对于美联储的重要程度，其实从屡次美联储的会议中也能感受到这一点，美联储每次对通胀以及政策的担忧，都是基于金融市场的稳定来考虑，因为过低的通胀或者就业，以及美国政治出现危机，都会给整个金融市场带来巨大的冲击，造成市场动荡。

然而，美联储并没有在每次会议上提供金融稳定级别。美联储工作人员将2013年12月的金融状况描述为温和，随后又在2016年1月的会议上再次将金融稳定状况描述为温和。美联储在随后的13次会议中，7次对金融稳定进行了评估。另外，美联储在今年5次会议中的4次讨论了金融稳定问题，2016年4月以来的11次会议中则有8次提及此话题。
其实就目前美国的状况，对金融稳定的关注似乎是有道理的，通胀低迷，政策前景充满不确定性，若金融不稳定，则可能会威胁到美联储在未来满足其就业和通胀任务的能力。

也就是说，自2011年至2013年达到峰值以来，美联储一直被迫降低对自然失业率的估计，因为实际失业率在没有大幅提高工资或物价增长的情况下大幅下降。由于通胀率仍低于今年的目标且仍旧呈下行趋势，美联储开始优先考虑一个非官方的金融稳定任务似乎很奇怪，毕竟现在各界仍旧关注美联储到底有多大决心完成自身真正使命。

尽管如此，鉴于货币政策与金融稳定之间的关系存在不确定性，这无疑是此次央行年会上耶伦演讲的一个合理主题。耶伦可能会解答杜德利等人提出的一个问题，即尽管美联储已经开始收紧政策，总体金融状况仍比预期要宽松。但耶伦是否也会强化她之前的观点，即货币政策难以直接缓解金融压力，还是会以某种方式调整这种观点?可能只有等到年会演讲开始之后，我们才能具体知晓。

德拉基此前多次表示，财政或货币宽松政策无法弥补欧元区必要的结构性改革。他的意思是，欧元区各国政府应当修改劳动法。尽管西班牙在2012年修订了劳动法，但自德拉基发表讲话以来，法国和意大利都没有取得多大进展，因此目前欧元区在根本结构上其实进展十分缓慢，这也将直接影响到德拉基进一步计划的进展。

另一方面，2014年真正令德拉基感到震惊的不是低通胀，而是有迹象表明，未来通胀的预期大幅下降。而现在欧元区的通胀仍将在一段时间内低于欧洲央行的目标。尽管有指标表明通胀预期有所上升，但仍旧未回到金融危机前的水平。

所以尽管德拉基可能会强调货币政策取得了一定程度的进展，这将有助于减少刺激措施，但他也很可能会保持谨慎的态度，暗示不会很快退出购债或其他刺激措施不会很快撤出。所以欧洲央行的货币政策正常化，和美联储一样，进展将非常缓慢。

8月24，现货黄金，伦敦金，每日行情分析：

现货黄金，伦敦金方面，黄金经历了昨天晚间美盘的先涨后跌走势之后，笔者金评给出1282美元的多单，1290成功止盈，黄金近期走势多次触及1290美元再次回落，看来这一线还是有看点，再加上今日亚盘的上涨，没有继续延续多头上扬的走势，最高触及1291美元一线，行情明显给出回撤的迹象，再加上日线阳线转阴线，目前面临方向的选择，但是笔者还是保持自己前期一直看多的思路，只要不破1280美元，任何回撤也就是介入多单的好契机，再加上短期均线指标MA5明显上穿MA10日均线位于0轴的上方运行，配合附图指标MACD金叉持续放量，日线看好震荡上行的走势；从大周期4小时的走势来看，黄金只从1294美元回撤之后，就一直再也没有突破了，那么定义1294美元是前期的阻力位；触及当然还是可以博取短线空，再加上今天又是央行年会，近期搞不好就有大事发生，再加上大周期4小时连续收阴，价格位于布林中轨一带运行，如果在继续收阴的话，就要去布林下轨1280强支撑带运行，再加上大周期均线指标MA5明显下穿MA10日均线位于0轴的下方运行，配合附图指标MACD死叉放量，4小时看好震荡下行的走势；综合近期的走势来看，本周四开始，全球央行年会将在美国杰克逊霍尔召开，此次年会市场关注的重点主要集中在耶伦以及德拉基两人身上，在上周美联储公布会议纪要之后，耶伦此次央行年会又会说些什么呢?德拉基时隔两年再次参加重返央行年会又会释放什么新言论呢?都是市场关注的焦点，耶伦讲话时间在本周五晚间，而德拉基讲话则是在周六凌晨。拭目以待吧，今日下方依旧重点关注1282-1280美元强支撑！

从短期小时线的走势来看，亚盘走出一波回撤走势之后，黄金的收线就一直不是很漂亮，你说看涨，上方有阻力；你说这个行情偏空，下方明显有支撑，对于这么一种纠结的行情，笔者谈谈我的看法：

第一：行情突破前期高点，但是没有得到实质性的破位，那就只能证明一点上方有阻力；导致行情走出一波回撤；

第二：亚盘的先涨，就看欧盘是否延续，如果欧盘延续上涨，美盘回撤就是多，毫无疑问；

第三：行情是上方有阻力；下方有支撑；要操作其实很简单，就是维持区间操作，顺势而为，上破，回踩介入多单；下破；反弹做空为主；当然这也是一般情况，具体情况具体分析；

针对当前的小时线，明显是上涨之后的回调，大趋势还是偏多，回踩还是介入多单比较保险，再加上短期均线指标MA5明显上穿MA10日均线位于0轴上方运行，配合附图指标MACD金叉持续放量，小时线看好震荡上行的走势；综合近期的走势来看，尽管如此，鉴于货币政策与金融稳定之间的关系存在不确定性，这无疑是此次央行年会上耶伦演讲的一个合理主题。耶伦可能会解答杜德利等人提出的一个问题，即尽管美联储已经开始收紧政策，总体金融状况仍比预期要宽松。但耶伦是否也会强化她之前的观点，即货币政策难以直接缓解金融压力，还是会以某种方式调整这种观点?可能只有等到年会演讲开始之后，我们才能具体知晓。那么今日上方重点关注1290-1292美元的阻力位；强阻力1294美元；下方关注1285-1282美元底部支撑；强支撑1280美元；操作方面回落布局多单；

操作策略：激进1286-1285美元布局短线多，稳健1280美元布局短线多，止损1277美元，目标看1290-1292美元；

文/朱华章（黄金分析师）