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2018/6/5 17:26:49  文章来源：英皇金融国际  作者：yhgj368

上周加拿大央行在5月利率声明中释放出鹰派立场，使得市场对加拿大央行7月加息预期升温，加元因此展开反弹，收复近期部分失地；不过美国与加拿大贸易争端风险令汇价再度运行于近期低位附近。 加拿大央行宣布维持5月隔夜拆借利率在1.25%不变，符合市场预期。加拿大央行在随后的利率声明中指出，货币政策将继续做出调整，具体决策由未来经济数据指引。加拿大央行一改此前未来的货币政策调整中仍保持谨慎论调，显示其立场出现转变；此外加拿大央行在5月利率声明中释放对经济前景乐观立场。加拿大央行认为自4月以来的经济数据支持上半年经济增速为2%的前景展望；贸易政策不确定性虽阻碍了商业投资，但出口比预期更加强劲，进口暗示商业投资将继续复苏。加拿大央行预计消费将对2018年GDP增长做出贡献，同时受汽油价格走高，加拿大通胀可能会在短期内高于四月的预期。纵观加拿大央行的5月声明中，加拿大5月利率声明中也放弃了在一定时间内保持货币宽松的必要性声明，对就业市场边际劳工数减少等措辞也被删去，足见加拿大央行调整了此前货币政策立场，即由谨慎行事转向积极行动。市场对加拿大央行5月利率声明解读为加拿大央行将致力于7月加息。受此预期推动，加元盘中应声大涨，加之国际油价当时也明显反弹，使得加元短线反弹势头更加犀利。 加拿大央行短期货币政策立场转向鹰派，对加元带来支撑，但北美自贸协定（NAFTA）谈判不确定、加拿大与美国钢铝关税贸易争端以及国际油价走弱都将对加元带来困扰。此前有消息显示，在汽车原产地规则一事上达成一致后，加拿大协商代表曾向美国总统特朗普提交了一份初步的北美自由贸易协定，但出于更多考虑，特朗普否决了该协议；之后特朗普当局提出的新协议被墨西哥方面拒绝，使得北美自贸协定（NAFTA）谈判陷入僵局。眼下美国政府以国家安全为由提出对进口汽车实施关税，这无疑增加了北美自贸协定（NAFTA）谈判凶险性。一旦谈判迟迟未有进展乃至陷入重重困境，将打击市场信心，甚至影响市场对加拿大央行加息预期，增添加元下行压力；在美国对加拿大及墨西哥进口钢材与铝加征关税豁免期结束，美国还是对加拿大钢铝加征关税，加拿大则拟对美国进口钢铝征收报复性关税，贸易争端升级风险使得市场担忧因此波及加拿大经济乐观前景，加元因此再度走弱；此外，随着国际原油供求走向平衡，欧佩克和非欧佩克国家任何增产决定，都将对国际油价带来不小下行风险，从而对加元带来拖累。

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