启明星辰：国产信息安全龙头，大股东增持彰显信心
启明星辰
实际控制人拟增持公司股份不超过已发行股份总额2%，诚意十足。公司公告大股东拟在未来6 个月计划累计增持不超过已发行股份总额的2%，诚意十足，彰显对公司前景充满信心。
网络安全法草案出台，信息安全行业迎来最大政策性红利，行业拐点已显，公司作为国产信息安全龙头率先受益。草案规定了网络安全相关责任主体和相关罚则，覆盖14 个国家关键基础设施领域。参考国家安全法立法进度，预计网络安全法有望在三季度出台，信息安全将从合规性驱动向合规性和强制性驱动并重。IDC预计2014 年中国IT 安全市场规模为22.4 亿美元，同比增长18.5%，市场增速超预期。腾讯投资知道创宇，携手启明星辰进入企业安全；阿里收购瀚海源；百度收购安全宝。IDC 数据和BAT 进军企业安全领域从产业层面证明了行业拐点已经出现。
国产信息安全龙头，多年持续投资终开花结果。公司是国内信息安全龙头企业，政府和军队、金融市场份额名列第一。2015 年中报首次扭亏为盈，业绩不断超预期，全年业绩高增长是大概率事件。2014 年至今多次并购参股，收购书生电子、合众数据、安方高科等企业， 2015 年携手腾讯推出“云子可信”企业终端安全解决方案，“大安全”体系日趋完善，打造企业安全生态圈。公司业绩增长拐点确定，多年来在信息安全领域的持续投入终开花结果。
投资建议：政策性红利和产业需求启动，信息安全行业高增长可期；公司是国产信息安全龙头，今年将进入收获期。预计公司2015-2016 备考EPS 分别为0.33 元、0.47 元，维持“买入-A”评级，6个月目标价35 元。
风险提示：行业需求爆发不及预期。
安信证券 胡又文
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