最近半个月，A股看似又在兜兜转转，实际上显示出了更强的支撑力度。上证指数在3300点之上做出双底，最低位置分别是12月11日的3325点和12月25日的3348点。

　　而上一次9月底至11月初做出的双底，位置分别为3202点和3209点。

　　虽然底部位置抬高，但是有些投资人还是不太知足，他们希望A股走得快一些，再快一些。

　　这种心情可以理解，然而，如果结合环境发生的新变化，A股的表现实际上可圈可点。

　　最大的新变化是疫情。英国出现了病毒变异，国内也出现了本土病例。变异的病毒到底传到了哪些国家，现有的疫苗能否有效抑制？国内新发的散点状疫情能否全部扼杀在摇篮里？这些问题，暂时还没有准确答案。

　　指数看上去有些犹豫，其实板块走得很彪悍。比如运输设备、煤炭开采概念、有色金属、电热供应等等，最近的涨幅大都超过10%，有的甚至超过20%。

　　它们的上涨逻辑并不复杂。本栏目上次曾特别提醒大家注意一个现象——铁矿石期货价格突破1000元/吨，创7年来新高。这一变化反映的是钢铁行业供需基本面发生明显改变，汽车、家电等下游产品销售情况良好。

　　A股的嗅觉很灵敏。相应的板块最近两周大涨，就是对上述价格变化的一种直观反应。

　　实际上，值得关注的还有11月工业生产者价格指数(PPI)，其环比由持平转为上涨0.5%，这一数值也高于市场预期。

　　这些数字反映的是中国经济继续改善，近期企业生产、采购活动加快。而这些，正是托住A股底部的基础因素。

　　目前，跨年度行情依然在延续中。市场总体走得稳扎稳打、进退有序，我们认为这更有利于行情向纵深发展。

　　再过几天，A股将告别2020年。市场今年的大局已定——截至12月25日，上证指数上涨11%，深证成指上涨34%，中小板指数上涨40%。

　　考虑到有人喜欢做大盘股，有人喜欢炒小盘股，我们把指数做个平均，涨幅约为28%。换句话说，现在可以盘点一下你今年的个人成绩了，2020年有没有赚到30%左右？

　　虽然散户今年的盈亏情况统计尚未出炉，但从很多人还在眼巴巴盼着再来一波行情，可以看出大家今年的收成并不理想，总收益超过30%的并不多见。

　　问题出在哪里呢？一个重要原因是，A股市场越来越机构化，散户如果还是天天追涨杀跌，按老套路炒股票，在新的市场里已经愈发不适应。

　　因为很多的股票，尽管质地很好，但日K线的涨幅经常很小，炒股票的散户根本看不上。但正是这些股票，季度走下来，年度累计后，涨幅非常可观。

　　而更多的股票，虽然质地很差，但日K线涨幅往往很大，炒股票的散户自然容易被吸引。但也正是这些股票，跌起来迅雷不及掩耳。看看它们的年K线，哪儿来的又回哪儿去了。炒这样的股票，如果不会落袋为安，今年只是坐了一回电梯而已。

　　对于许多投资人来说，今年的总成绩，恐怕大部分取决于7月中旬3458点左右的决策，你是做到了“扛着战利品回家”，还是“煮熟的鸭子又飞了”？答案在你心里。

　　但机构尤其公募基金的成绩，却是有目共睹。根据统计，截至12月23日，今年以来，混合型基金和股票型基金平均收益率分别高达38%和44%，有51只基金的收益率翻倍。

　　以公募基金为代表的机构，正在逐渐成为A股市场的中坚力量。过去，它们主要表现的是规模扩大，今年则凸显在业绩增长上。而且，它们正在开始真正影响市场的投资理念，左右百姓的投资方式。“炒股票不如买基金”，这一结论今年愈发得到验证。

　　可以预见，随着A股市场投资者结构和习惯的改变，2021年公募基金的业绩与规模双升，也将是大概率现象，由此也会对A股市场形成新的支撑。据统计，目前已过审但尚未发行的股票型和混合型基金近400只，假设以今年25亿元的平均发行规模计算，明年四五月前入市的基金有望达到万亿元左右。

　　要进来的钱，看见了；上层的态度，也看见了——“宽松宏观政策不急转弯”。那还有什么可担心的？市场的震荡盘升格局仍将延续，自有其道理和逻辑。

　　走过风大浪高的2020年，究竟该如何从更广的视角、更深的层次回望来路，从而更好地在2021年的资本市场中成为赢家？