现在我们经常能够听到人们在讨论到底应该现金为王还是负债为王。

　　前者的观点主要认为，只要存在货币超发，货币贬值不可避免，如果现金留在手里，迟早贬成一堆废纸。

　　后者观点认为，随着美联储加息、出口萎缩，货币不可能一直保持高位增长，通缩实际上已经走在路上，负债将成不可承受之重。

　　琥珀曾经跟大家算过一笔账，100万存款如果按照年均10%的货币超发速度，只需要20年，100万块钱就贬值为10万块钱。

　　但现在有人提出了不同的观点，同样值得思考，今天和大家一起分享。

　　首先我们来看钱是从哪来的？

　　有人说是从银行那儿来，有人说是从央妈那儿来的。其实两者都不是，M2其实不是真实印出来的钞票数，而是在储备货币基础上制造出来的信用。

　　真实印出来的钱实际上就是这个储备货币。那什么是储备货币？

　　储备货币实际上就是中国作为世界工厂换回来的外汇。根据路边社的报道，我们现在的储备货币差不多是29万亿，可是你们别忘了，我们的M2增速可是有149万亿的体量，29万亿变149万亿，这个又怎么解释呢？

　　我们都知道，钱流到市场上是会有一个不断增量的过程。打个比方，银行把1000万放贷给了A公司，A公司用这笔钱还了下游供应商B的欠款500万，用另外的500万又向银行贷了一笔款，B拿到500万随即把其中的300万还给了C，用剩下的200万又向银行申请了一笔贷款，如此循环往复，原本1000万的钱经过银行的不断放贷、吸储、放贷、吸储的过程，制造了数倍甚至数十倍的体量，最后这些钱流通到市场上变成了通货膨胀。

　　我们再来回顾一下2008年的时候，那时候外来资本迅速涌入，M2随即迅猛增长，央行的存款准备金率一路从2007年的9%，上调到2012年的顶峰12%，因为外汇占款的猛增，可以投放到市场的钱也随即泛滥，2009年的时候，M2增速达到27.58%的巅峰，但是给到我们的感受却是物价飞涨，菜价、肉价一天涨过一天。

　　但是，最近根据央妈公布的数据，M2增速已经明显回落，曾经一天一个菜价的历史好像一去不复返了，借钱的成本也水涨船高了，种种迹象表明，市场上的钱变少了。

　　如果根据上文的逻辑，钱变少了，最可能是原因是外汇占款的减少，巧合的是近年来，外汇占款确实在掉头向下。

　　这代表着什么？有观点认为，这代表着每流失一元美金，央行就得注销6块多人民币，虽然外汇占款的飞速下降并不能代表基础货币一定会暴跌。

　　时间长了，我们就感受到流动性开始收紧了，央妈为了弥补流动性从2015年以来实施了7次降准降息。但是，并没有什么卵用。

　　现在我们面临的情况是怎么样的呢？

　　现在的趋势是外来资本继续流失，同时美元进入加息周期，在这个大趋势下，其实央妈根本就没钱再搞一轮大放水了，钱都没了还怎么通胀？

　　现在再来回答大家最关心的问题，究竟应该现金为王还是负债为王？

　　有一种观点认为，这一波财富洗牌会是历史上又一波起起落落的机会，首当其冲的就是手头有大负债的人，简单的说就是富人和中产，因为只有他们有资源加杠杆，特别是底层的小富豪，他们已经习惯了负债经营，习惯了加杠杆，他们的发迹得益于历史大潮，但是他们知其然不知其所以然，这一次会把很多人打回原形，甚至更惨。

　　笔者琥珀言金（微信kdj5008)是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件以及各类投资产品。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。