北向资金7月份净流入上百亿

　　除了投资者数量和两融余额大增外，7月份，北向资金也保持了持续流入的态势。当月北向资金累计净流入103.92亿元，为连续第4个月净流入。4-6月，北向资金每月净流入规模分别为532亿、301亿、526亿元。

　　7月份，北向资金波动较前几个月有所加剧，从月初每日上百亿的净流入，演变为月中动辄上百亿的净流出，切换频率较为频繁，其中，净买入超过50亿的天数为7天，净流出超过50亿的天数为5天。

　　北向资金是全球风险偏好和全球流动性走势的重要指标，据东方财富数据，北上增量资金在7月中旬前主要净买入估值相对较低的顺周期板块，比如银行、保险等，7月中旬后主要净卖出TMT、医药以及消费等估值较高的板块。

　　8月份以来，北向资金波动依然剧烈，至8月19日，累计呈现净流出态势，月内累计净流出2.4亿元。尤其是8月19日，下午一点半开始，北上资金大幅抛售A股，在最后90分钟内净卖出A股超60亿元。

　　多家机构看好A股后市表现

　　进入8月份以来，A股保持震荡上涨态势，但投资者热情不减，两市成交额不断走高。截至8月19日收盘，近15个交易日内，有13个交易日市场成交额突破万亿元，较前期涨幅明显。

　　多家研究机构都看好A股的后市表现。其中，中信证券自7月下旬开始，就不断发布研报表示，任何突发冲击都是新的入场时机。8月16日，中信证券研报再次强调，8月市场受到的任何冲击，都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近，建议把握政策预期扰动带来的机遇，积极布局潜在的领涨品种。

　　其主要预判逻辑有三：首先，货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但由于内部结构性失业和外部环境不确定仍在，货币政策料不会转向;而且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，结构性的流动性引导也更有利于股市。其次，当前宏观流动性并未收紧，而市场流动性依然充裕：新发基金配置需求旺盛，配置型外资持续增配A股，居民资产再配置中持续增配权益，预计3大趋势仍将持续。最后，中美分歧风险可控，外部扰动趋于缓和;海外疫情仍在蔓延，全球货币宽松依然是常态，国内货币提前收紧的必要性很低。

　　招商证券近期发布的研报认为，A股仍处在2019年的上行周期过程中，如遇调整则可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融为代表的低估值、汽车家居等可选消费，消费电子和电动智能汽车是重点调仓布局的方向。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷则认为，A股不太可能有全面牛市，而是结构性的。新价值投资时代下，要有转型思维和头部思维，关注新兴行业，配置核心资产。房地产已经进入后周期时代，仍可关注三条线：粤港澳大湾区、杭州湾湾区、长江经济带。黄金具有避险和投资双重属性，由于货币超发严重、局部地区动荡等因素会走慢牛行情。