机构内参强推买入13只明日暴涨股（8月2日）
乐普医疗：乐普医疗交流纪要 投资要点：2011年7月6日－7日，兴业证券在上海举办了“2011年下半年医药行业投资策略会”。会议邀请3位行业专家、19家上市公司高管参与交流。我们认为，经过半年多的调整，医药行业基本面、政策面逐步回暖，板块的投资价值正逐步体现。我们认为可以对医药板块给予积极关注。从长期看，医药行业的成长性不变，长期“推荐”。 本报告为乐普医疗交流纪要。 一、公司介绍:历史沿革。公司成立于1999年，2007年完成股改，09年完成创业板的首批上市，目前在国内为数不多能在高端医疗仪器领域与外资强敌进行竞争的企业。公司主要从事心脏介入类产品，三类的注册证有28项，二类的有8项，一类的有若干项，还有一些正在申报中，可以说基本覆盖了心脏技术的高端产品。 以心脏支架产品来说，2005年拿到药物支架的许可证。今年在支架创新上取得了突破，无载体支架拿到了药监局的注册证，不断的产品创新过程保障了乐普医疗的高速发展。 子公司及产品介绍。乐普主要是生产心血管支架，下面有若干个子公司，以全资的为主。上海形状：做先天性心脏封堵器，国内占有率最高；天地和协：监护产品，偏低端，麻醉导管等产品；卫金帆：做医疗设备，主要是做心血管手术，比如心血管造影机，一方面做医疗器械，另一方面在二线市场上拉动支架的销售；乐普科技：是做体外试剂，经过2-3年的努力，已经取证，在国内外已经开始销售；瑞祥泰康：是做销售的公司；北京思达：收购过来做心脏瓣膜企业，现在心脏瓣膜市场上主要是国外的一些产品，北京思达在国产产品中市场占有率最高，达到了10%，是比较大的国内品牌；秦明医学：做起搏器，是国内唯一获得起搏器注册证的企业，我们也是刚刚对它进行了注资，占到了30.5%的股权。我们借助这样一些平台，希望能在心脏介入领域，实现获得高端市场的全覆盖。 研发能力突出。乐普研发能力比较强，拥有多个创新的产品。无载体支架：无载体药物支架解决了强生没有解决的问题。当时为了解决载药的问题只能用了载体，那我们现在没有使用载体，因此无载体药物支架既能保持药物支架的有效性，又能保持裸支架的安全性，应当说全球目前还没有达到我们这种水准的支架；分叉支架：另外一个创新型的产品。在分叉部位需要支架大概是10%左右，过去治疗是有一定难度的，没有合适的支架可以解决。我们通过医生的诉求，经过几年的开发，在分叉支架上获得了一些突破。现在药监局正在注册审批，估计今年会拿到证书。上述两个产品如果出现，乐普的市场占有率会有更好的保障；双药物支架：我们在临床上正在做的一个产品，我们现在载药的目的是为了防止再狭窄，另外为了保障药物载体尽快实现内皮化，我们加入了另外一种药，这两种药一种防止再狭窄，另外一种是促进内皮化的，临床结果是比较乐观的。这些产品从我们的目标诉求是在完全可降解支架推出之前在市场上获得技术优势。完全可降解支架：这是我们远期的重点研发方向，我们从两个方向上对完全可降解支架都做了努力，一个是高分子材料，另一个是金属材料。我们去年在材料方面都取得了突破，可以说我们现在是有支架了，那接下来就要进入动物试验。预计四五年之后乐普可以推出可降解支架，这也可能是对全球介入治疗产生重大影响的一个方向。 研发特点。乐普的研发体系有这么几个特点：准确、领先、快速。准确就是抓住市场的诉求；领先是所有的产品方向不光在国内，同时在世界范围要处于领先的状态；快速就是研发周期要短。公司拥有产学研医的研发体系，我们整个研发阶段的工作是和医院、研发机构一起合作的，研发投入也非常稳定。我们的产品结构是生产销售一代、注册研制一代和预先研究一代。这样保持一个合理的产品研发梯队，同时也保证有新产品源源不断地推到市场上。 国内和国际市场。欧美支架市场大概有200万个支架，在中国估计每年31万例手术，50万个支架，从人口基数上来说，中国的可治疗比例是相当低的，前一年的报告说中国有2000万的患者，还有一种报告说中国每年新增100万的潜在患者，因此中国在心脏介入领域中是能持续稳定快速增长的。关于支架的价格，从过去来看，公司支架的价格在持续下降，但是这种价格下降，对于进口产品价格的下降也起到促进作用，同时有效降低了国内的医疗费用。市场方面，全国现在大医院是900多家，乐普在做横向扩张就是针对这900多家，基本已全部覆盖，代理商也有160多家。海外市场的扩展是乐普近两年的事情，我们一方面坚持在全球介绍乐普医疗在心脏介入治疗的高端产品，另一方面开展准入的工作，有近30个产品获得了CE认证，这个工作还在继续进行。2010年公司在国外的销售额大概是1000多万人民币，今年会出现一个比较喜人的增长。 公司最新进展。乐普在同业竞争力是产品布局领先，围绕心脏实现全覆盖，研发体系效率也比较高。上市之后，支架的产能和规模能够满足市场要求，支架17万支的产能扩张应该今年就能完成。今年和去年相比，乐普的主要变化：1)产品的领先上比去年更有特色。无载体支架已正式推出，封堵器的市场也有了更好的进步。新农合的先天性心脏病，90%的治疗费用由国家来承担，有的省还承担另外的10%，所以对公司的市场有一定的拉动；2)配套产品提速，陆续将配套的东西推出市场，比如导管、导丝等；3)加快了国际化的进程；4)并购方面的拓展。(兴业证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页 |
