机构内参强推买入14只明日暴涨股（8月30日）
铜陵有色：资源增厚保障业绩成长 2011 年上半年业绩同比增长59.38%，超出市场预期10%。报告期内，公司实现销售收入 344.22 亿元，比去年同期增长34.28%，实现利润总额9.21 亿元，归属于上市公司股东的净利润7.02 亿元，同比增长71.74%，每股收益0.51 元，较上年同期0.32 元增长59.38%，略超市场一致预期0.47 元。 公司主要产品量价齐升是利润增长的主要原因。与上年同期相比，公司自产铜量增长11.61%、硫精矿增长6.58%、阴极铜增长6.17%、硫酸增长15.74%、黄金、白银分别增长14.66%、26.9%，公司充分享受了规模生产的效益。另外，由于日本印度精铜产能收缩导致现货加工费飙升，公司签订的2011 年上半年长协TC/RC 由去年的46 美元/4.6 美分上升至72 美元/7.2 美分，同比上扬56%。同时冶炼副产品硫酸等化工产品价格上涨(其中硫酸价格涨幅超过40%)推升其综合毛利率增加了12.41 个百分点，极大改善了公司铜冶炼的综合利润。 长协加工费锁定冶炼利润，资产注入无限逼近。在上半年现货TC/RC 显著跳升的情况下，公司下半年部分长协TC/RC 锁定在90 美元每吨/9 美分每磅。公司是国内铜冶炼产能最大且进口铜精矿最多的企业之一，对冶炼费上涨的弹性最大，将成为冶炼费持续上升的最大受益者。公司预计，截至 2011 年9 月30 日止的前三季度累计盈利比上年同期增长60%至75%。资源方面，除了集团公司承诺在合适时机注入的沙溪金铜矿和赤峰国维矿开发日渐完善引发的注入预期外，集团公司先后在厄瓜多尔拥有铜矿权益储量577 万吨，以及安徽超过14 万吨权益储量钼矿和姚家岭金矿，为后续资源注入提供更多空间。 资源增厚保障业绩成长，维持增持评级。我们维持2011-2013 年的盈利预测为1.15/1.41/1.85 元，目前股价对应动态PE 为20.6/16.7/12.7 倍。公司后续矿山注入将不断提升资源自给率，撬动业绩增长引擎，维持增持评级。(申银万国证券研究所) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页 |
