机构内参强推买入15只明日暴涨股（10月20日）
森源电气：三季报收入和利润全面超预期 公司三季度收入和利润全面超预期。报告期内，公司实现销售收入4.79 亿元，同比增长41.23%，实现归属于母公司股东的净利润0.87 亿元，同比增长68.15%，每股收益0.5 元。三季度，公司实现销售收入 2 亿元，同比增长60.06%，实现归属于母公司股东的净利润0.37 亿元，同比增长76.5%，三季度EPS 为0.22 元。公司三季度收入和利润全面超预期。 市场开拓成果显现和新产品放量是超预期的主要原因。公司前三季度不断加大市场特别是新产品市场开拓力度，主营业务销售收入持续增长，新产品销售收入占公司总销售收入比重提高，规模效益进一步显现，第三季度经营业绩对比上年同期有较大幅度增长，从而导致前三季度累计经营业绩超出原来的预期。 传统开关景气度高，进入快速发展期。传统业务受益于城农网改造和工矿企业投资，正处于景气上升周期之中，且公司通过区域扩张，走出河南，辐射全国，渠道扩张也促进传统开关产品的发展，今年以来传统开关订单增长30%以上。 APF 业绩贡献逐步提高，正处于爆发的起点。公司目前在手的APF 订单饱满，郑州地铁、充放电站建设都将给公司新产品带来应用空间，且公司的大容量APF 技术领先于同行，到年底突破产能瓶颈，预计明年将持续翻番增长，新产品放量将成为公司业绩爆发的增长点。根据我们的测算，2011-2013 年，APF 贡献的EPS 分别为0.26、0.46、0.7 元，占比分别为36%、43%、47%，APF将逐步成为公司的主力产品。 管理费用率同比降低，而销售费用率同比增加。报告期内，公司实现管理费用率5.21%，而去年同期为6.27%，销售费用率为4.5%，而去年同期为3.5%，因此管理费用率同比显著降低而销售费用同比增加，体现公司较强的成本控制能力和管理水平。 维持公司买入评级，目标价30 元。根据公司的三季报，我们小幅上调盈利预测，预测2011-2013年的EPS 分别为0.72 元、1.07 元、1.49 元，2011 年同比增长50%以上，2012 年同比增长50%以上。根据可比公司的估值水平，同时考虑公司的高成长性和储备产品，我们给予公司2012 年30倍PE，目标价为30 元。(东方证券研究所) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] 下一页 |
