机械军工行业2012年投资策略:转型趋势已成,行业公司走向分化
中国经济转型趋势已形成,城市化、消费升级驱动的内需将成主线- 景气向上新型子行业:关注成长潜力及成长周期、进入壁垒、公司核心 竞争优势;
- 景气下降传统行业:看竞争格局、核心竞争力,关注护城河及估值优势
重点看好行业(景气向上)- (1)航空航天 (2)能源化工(煤化工、天然气)装备
- (3)制冷(冷链)设备 (4)智能装备
工程机械:中期景气度将下降,由高增长转向低增长,预计2012年2季度景 气反弹,但估值水平碰到瓶颈。
煤矿装备:景气维持,但难见改善;造船:长周期景气将下行多年
铁路装备:中期景气度下降,进口替代配件吸引力上升
核电装备:景气度将逐步改善,但难超预期,看好配件
配置建议- 大(中联重科/三一重工、中国重工、航空动力、航天信息、天地科技)
- 中(杭氧、安徽合力、盾安、华光、上海机电、中国卫星、中航光电)
- 小(南风、安凯、高陶、锐奇、中鼎、豫金刚石、机器人、张化机)
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