■黎霆

　　近年来，中国股市经历了一轮从大涨到大跌的“过山车”行情，让很多在上涨阶段入市的新股民无所适从。

　　在牛市时，每一次回调都酝酿着更大幅度的上涨；而在当前的熊市中，每一次反弹往往都跟随着更大幅度的下跌。股价为什么要这样迂回波动呢？笔者想起了早年投资课上老师讲过“巴甫洛夫实验”的启示。

　　作为散户，对主力资金总是既恨又爱。最理想的操作，无非是“跟着主力走”，即买入一只主力资金准备拉升的股票，“坐轿”至顶点时抛出。但事实上，多数散户注定不是庄家的对手，最终往往是“偷鸡不成反蚀把米”。其中，主力震仓是使散户作出错误判断的一个重要原因。

　　在没有做空机制的中国股市中，主力想赚钱，也只能是通过“低吸高抛”来实现。在吸筹、拉升、出货这一经典的“三步曲”中，震仓已成为必不可少的手法。所谓震仓，又称洗盘，是指主力在拉升过程中，故意使股价反复波动，而非沿一条笔直的斜线上行。

　　主力旨在低吸高抛，为何还要在中途反复震仓呢？这里边包含有一点心理学的学问。

　　很多人都知道，苏联科学家巴甫洛夫用小狗做实验，证实了条件反射规律。实验的过程是：每次给小狗喂食之前，就摇一下铃铛；久而久之，光摇铃铛不喂食，小狗也会分泌唾液，仿佛得到了食物一般。摇铃铛和分泌唾液之间本没什么联系，但经过反复强化后，一种有规律的反应机制被建立了起来，这就是条件反射。

　　主力震仓，在股价低位时，是想让意志不坚定的散户提前退出，以便于自己吸纳廉价筹码；在拉升中途时，则是试图给散户建立某种条件反射，以利于将来自己出货。拉升途中的反复震仓，会给人造成这样一种印象：股价在每次下跌后，都会产生逆转，继而升至更高的位置。在这过程中，一些散户会在股价下跌时抛出，之后他们会因在上涨中踏空而后悔，继而重新追入，并在以后的下跌中不再轻易抛出。谁说主力在出货了？每次都涨得更高了嘛。如此反复强化人们的心理预期，即建立了一种条件反射——下跌之后总有更大的上涨。这和巴甫洛夫实验中的摇铃铛是不是有点像呢？

　　可到最后，主力却是光摇铃铛不给食物了，他们真的开始出货了！这时表现为下跌后不再上涨，或者大跌小反弹，造成阴跌不止的局面，使已形成条件反射的散户们愿望一次次落空。低位买入者盈利大幅缩水，高位追涨者则被彻底套牢。此时正是主力派发兑现利润的时候。

　　其实，在筑底阶段主力也会采用类似的手法。在熊市中，股价常会走出“大跌－小反弹－大跌”的循环，散户形成一种反弹之后必有再跌的条件反射。当股价进入低估区间后，散户的这种心理预期依然不改，最终往往是“把肉割在地板上”，而主力则趁机收集廉价筹码。当真正的反转来临时，散户却不敢买入了。

　　那么，应该怎样应对主力的震仓呢？我想，主要还是要坚持价值投资的理念。主力的种种操作，只能产生短期内技术面上的影响，而不能改变股价运行的长期趋势。事实上，主力运作一只股票的成本是很高的。经过一系列大费周章的表演后，主力最怕的就是散户不上当，这样就成自弹自唱了。作为散户，应该有意识地克服自己的条件反射，做到高位时不贪婪、低位时不恐惧，以免自己成为“巴甫洛夫的狗”。