投资建议:低估值蓝筹,维持“买入”评级 我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.30/16.74/24.12亿, 同比增速分别为-72.7%/216.1%/44.1% , EPS 分别为0.24/0.76/1.09 元,给予公司2022 年15xPE,对应目标价为16.35元,维持“买入”评级。 20 年预计实现归母净利润4.12-6.12 亿,符合市场预期公司预计2020 年实现归母净利润盈利4.12-6.12 亿元,同比减少68.6%-78.6%,预计实现扣非归母净利润盈利-1.13~0.37 亿元,同比减少97.7%-107.7%。预计20Q4 公司实现归母净利润2.54-4.54亿元,同比增长-39.9%~7.0%,预计20Q4 公司实现扣非归母净利润0.43~1.93 亿元,同比减少89.9%-197.5%。公司业绩符合市场预期。 销量下滑逐步收窄,预计后期有望进一步复苏 公司2020 年客车累计销量41756 辆,同比减少28.9%,20Q1-Q4销量同比分别为-51.3%/-34.4%/-28.5%/-9.9%,同比降幅不断收窄。2021 年1 月单月客车累计销量2865 辆,同比-1.0%,销量基本持平。分车型来看,大型/中型/轻型客车累计销量分别为16643/17392/7721 辆,同比-30.4%/-32.8%/-12.9%,中型客车受冲击较显著主要是因为疫情导致公共交通需求大幅下降。
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