002424贵州百灵股票盈利预测及投资评级 我们预计公司2020-2022 年,营业收入分别为29.33、34.99、41.09 亿,归母净利润分别为2.31、3.20、4.18 亿,对应EPS 为0.16 元、0.23 元、0.30 元,对应PE 分别为46.5 倍、33.7 倍、25.8 倍。首次覆盖给予“推荐”评级。 公司苗药(中药)重磅产品竞争力强,品牌深入人心贵州百灵是全国最大的苗药研制生产企业,2007 年到2018 年12 年间,收入端(18%)利润端(13.5%)整体保持稳健增长。近两年受到市场环境、疫情、投资企业等影响有所调整,未来快速成长可期。 公司深耕中(苗)药感冒类和心脑血管类两大主力赛道。主力产品银丹心脑通软胶囊是疗效全面的独家苗药制剂,长期保持较快增长,未来潜力有望达到20 亿。维C 银翘片价格竞争力强,长期保持50%市占率,品牌深入人心。 颗粒剂(双羊喉痹通、小儿柴桂退热颗粒等)、一枝黄花喷雾剂近几年持续保持高速增长,产能瓶颈即将突破。糖宁通络是公司潜在主力产品,随着覆盖医院的增长和医院合作模式的深入,未来销售额将突破性增长。 苗药与现代药物研发并重,糖宁通络临床进展显著公司研发体系完备,研发管线民族药和现代药并重。糖宁通络在中国医学科学院、香港大学、301 医院进行了临床前和临床试验,在降糖、保护胰岛细胞、安全性等方面取得了较好的试验结果,未来有望申报国家新药。普依司他靶点竞争较少,抗肿瘤活性强。
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