和信投 顾：指标股推升中缺少总量配合

　　周一深沪A股总体呈现普涨反弹态势，从市场推动来看，酒业、保险及部分网络电子类个股表现较好，上海市场以贵州茅台、中国平安等为主，深圳市场则以五粮液、中兴通讯、平安银行、格力电器、美的集团等为主。由于深圳市场指标股相对沪市表现较多，当日市场深圳成指以1.90%的涨幅领先。

　　从市场量能方面来看，周一市场深沪两市总成交额4020亿元，而量能分布方面以权重股占据了主要份额。比如中国平安当日成交82.3亿、贵州茅台47亿，京东方为62.4亿、中兴通讯48.3亿，如果将深沪两市各成交前9位指标股相加，其18只股票成交总和595亿元，占比市场总量的14.8%，因此在量能分布不均的背景下，部分指标股表现的背后，实际上是众多个股反弹有限的现实，即品种分化依然继续。

　　图1:深沪成交前9位股票的情况

　　如果从技术因素来看，此次沪综指收复3300点具有周线级别的修复必要，近日市场的调整，使得深沪主板、中小板与创业板周K线技术指标中的KDJ随机快速指标、WR%等多个指标进入低位区域，创业板率先弹起，而深圳成指跟上，然后沪综指上修，使得本次反弹符合技术因素的走势特征。需要关注的是，市场指数的波动与大盘指标股密切相关，特别是酒业、保险及金融、石油等品种密切相关，这对于市场反复波动或难以引起新增资金的兴趣。

　　研究发现，进入12月份，一些重要市场因素具有一定的影响度，而这些内外因素的变化或对市场形成波动概率较大。从因素的性质演变来看，多空因素交织，而具有较大的不确定性。今年以来历史轨迹所体现的漂亮50、180或深沪100与致命3000形成了市场分化主要特征，而这种延续仍然，如果要在某个时点出现大的分化转移，则需要量能指标的大的变化，目前市场存量博弈的特征没有改变，因此反弹的强弱将直接与量能密切相关。

　　总体来看，目前A股市场出现的品种分化仍然延续，但存量资金信心不足的考验也非常明显。考虑到目前内外部因素的不确定性，市场依然为指标股的引导波动明显，因此投资策略上，存量背景下的股票 投资，策略上回避即将解禁的次新高估值品种及业绩边缘化品种，同时对于业绩增长且股价调整幅度较充分的潜力股适当关注，阶段内总体建议战略观望与战术性逢低适量为宜。