中证投资：成交缩量 沪指3300点关前继续震荡

　　12月20日，上证指数微幅高开后围绕平盘线窄幅震荡，午后一路震荡走低，尾盘有所回升，盘中最高摸至3300.21点，最低探至3276.12点。总的来说，还是在3270点一线支撑以上、3300点整数关口以下震荡整固。深证成指、中小板指以及创业板指表现略为逊色，总体来说是在平盘线下震荡整固。截至全天收盘，上证指数报3287.61点，跌0.27%；深证成指报11003.33点，跌0.65%；创业板指报1782.41点，跌0.89%；中小板指报7539.72点，跌0.55%。沪市全日成交1679.62亿元，深市全日成交1945.59亿元。

　　行业板块方面，中信一级行业指数中，食品饮料、商贸零售、农林牧渔等行业指数涨幅居前；钢铁、国防军工、综合等行业指数跌幅居前。概念板块方面，LNG、新零售、打板等概念指数涨幅居前；智能IC卡、次新股、宽带提速等概念指数跌幅居前。

　　盘面显示，食品饮料、餐饮旅游等大消费板块延续周一、周二的出色表现，周三走势依旧亮眼。从中可以看出，今年持续走牛的大消费类个股经过一段时间的调整以后，渐渐重露锋芒，有望成为领涨板块，带领市场打破盘局。

　　食品饮料对应的主题行业中，酒类涨幅高居榜首。分析人士指出，短期来看，随着白酒行业进入传统消费旺季，前期经过充分调整的白酒龙头股的行情值得期待。国金证券表示，白酒板块已正式结束此次中级调整行情；从反弹幅度看，五粮液和泸州老窖均出现明显反弹；伴随行业逐渐进入春节备货周期，春节前板块仍有再创新高的可能。根据近30日内机构给予的目标价来看，今世缘、洋河股份、顺鑫农业、老白干酒等4只白酒股最新收盘价较机构给予的目标价下限均有超过40%的涨幅空间，投资价值备受机构看好，后市值得密切关注。从中长期来看，白酒板块明年将延续复苏趋势，并在库存周期推动下呈现加速态势。在新消费结构下，高端品牌开始新成长，次高端凭借高成长成为新的风口。国金证券表示，在实际操作中，可坚定地长期持有白酒板块。

　　技术面上，周二上证指数短期强势突破多条均线压制，但成交量未能释放；或预示行情还有反复，需要继续震荡整固；周三上证指数的走势符合预期，基本上是在3270点一线以上、3300点以下盘整。科德投资表示，年末行情的一个重要制约因素是成交量。在成交量没有整体增长的情况下预计两市还是以存量资金腾挪为主。也正是从这点来说，整个市场很可能出现大盘蓝筹和中小盘个股轮流坐庄的局面。容维证券表示，上证指数近日逼近3300点整数关口，若后市权重蓝筹股能进一步上涨，成交量有效放大；那么市场有望以双底形态为依托，重回上升趋势，走出一波跨年新行情。华润元大基金认为，中长期来看，当前的调整恰是为2018年行情提供了时机。当前市场虽有波折，但并不改中长期的向上趋势。

　　“春季行情”值得期待。招商基金首席策略分析师姚爽指出，从以往经验来看，A股市场会有一波春季攻势。除了投资者习惯外，宏观和资金层面的逻辑亦有利于市场展开“春季行情”。例如银行的贷款额度是以年底结束作为结账时间点，而年初头寸相对宽裕。国金证券认为，“春季行情”每年都会有，最短一个月，一般两个月；其次，“春季行情”开始之前一般都会有调整。与此同时，“春季行情”启动时间多分布在12月到次年1月之间。

　　投资策略上，博星投 顾分析师表示，短线投资者仍然可以等待底部信号完全确立再进场，中线投资者则可以逢低开始分批布局。操作上，逢低关注生物医药和科技股，警惕前期强势股、高位滞涨股的补跌风险。中金公司指出，A股市场经盈利调整后的估值不贵，且部分大消费及科技硬件龙头的估值吸引力有所提升，在A股加速国际化的背景下，这些仍将是资金重点关注的领域。广州万隆认为，2018年农村集体经济改革、国有企业改革等继续得到推进将是大概率事件，可关注相关板块中的绩优股。