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市场聚焦债务上限的讨论，港股将缺乏方向反覆上落。 恒指昨日反覆下跌，港股最终收报22,293.29点，全日跌151点或0.68%，成交显著缩减，只录得586.3亿港元。欧洲三大股市隔晚表现个别发展，市场正观望美债上限的谈判发展，令资金缺乏方向，流入金属商品市场避险, 金价创1,624.07美元新高。英国伦敦富时100指数微跌9点，跌幅0.16%，法国巴黎CAC40指数跌29点，跌幅0.77%，德国法兰克福DAX指数则升18点，升幅0.25%。华尔街股市加深忧虑国会跟白宫在债务上限的讨论无法达成协议在即, 加上多间评级机构均警告调低美国主权评级, 连同企业包括金百利 (Kimberly Clark) 以及医院营运商HCA Holdings发佈业绩强差人意，均不利美股三大指数表现。道琼斯工业平均指数收市下跌88点，纳斯达克指数收报下跌16点，标準普尔500指数亦下跌7点。主要港股在美国的预托证券ADR亦普遍收低，将影响今晨港股开市将继续低开。恒指昨天受压於美国国债谈判处於僵局，指数经上週五冲高后回落，市场正注视奥巴马发表对减赤的讲话，将影响今天大市的升跌方向，且预料港股在22,000水平上将有支持动力。投资者在投资策略宜观望外围债务情况，待明朗化后重新整装入市。 板块讨论 稀土价格上涨，风电企业难以承受成本压力。 从去年国土资源部、发改委等六部委联合整顿稀土行业以来，稀土的价格一直稳步上扬，多个品种涨幅达3倍左右。作為风电机组的核心原材料——釹铁硼的价格从去年的5万元/吨涨至现在的40万元/吨，在一台永磁风电机组的生產中，釹铁硼占原材料比重的50％左右。据报导，因成本暴涨，全国多家风电机组生產企业均出现不同程度的停產。稀土价格曾长期被低估，经过此次整顿，目前稀土价格已经实现价值回归。未来稀土价格就算有回调，也无法再回到整顿前的低位水準。这将严重挤压风电企业的利润率。再者，风电行业在经过高速发展后，目前產能过剩的恶果已经开始显现，成本控制不当的企业将被淘汰。我们相信，在无进一步利好刺激下，该板块下半年将跑输大市。 个股点评 永利澳门(01128.HK)评级持有，目标价28.5港元。 集团上半年总经营收益、经调整EBITDA、净利润分别同比增41.8%、47.6%、20%。第二季总经营收益、经调整EBITDA分别同比增36.7%、45.3%，较第一季度增幅均有收窄。由於第二季增多一项1.07亿美元的捐款费用—向澳门大学发展基金会捐献之现值，当季净利润同比减少9.2%、环比减少36.6%。若撇除捐款项目，净利润為 2.27亿美元，同比增 71.5%，环比增 19.9%。虽今年博彩业毛收入仍有望达到逾35%的增势，集团下半年可继续分享行业增长的一杯羹；但相对现有规模庞大、新专案不断开业的其他博彩企业，自身优势并不明显。集团较同港上市、于澳门经营单一博彩娱乐场的美高梅中国估值吸引较小，PE、EV\EBITDA估值溢价分别达18%、21%。给予其目标价28.5港元。详细报告请参考：http://www.cashon-line.com/chi/Research/index.aspx?tabIndex=2 市场回顾 週一，恒指收报22293.29点，下跌151.51点，跌幅0.68%；国企指数收报12440.64点，下跌158.13点，跌幅為1.26%。大市成交586.29亿港元。 上週五美国未能就扩大债务上限达成协议，市场担忧情绪再加上短线获利回吐，都给道指带来压力。受週边调整，以及週末地铁路事故的影响，港股週一低开，而后一直维持窄幅震盪，最终恒指收於20日均线上方，日K线收出小十字星。 週末温州动车事故令市场预期未来铁路建设更加注重安全和品质，建设速度可能放缓，高铁概念股均受重创。南车时代(03898.HK)跌14.05%，中国南车(01766.HK)跌13.96%，中铁建(01186.HK)和中铁(00390.HK)跌愈6%，中交建(01800.HK)跌2.77%。 航空股所受到铁路的竞争威胁可能因此减轻，股价借势起飞。东航(00670.HK)升4.76%，国航(00753.HK)和南航(01055.HK)涨愈3%。除航空股外，公路股亦掘起。深高速(00548.HK)升7.07%，浙江沪杭甬(00576.HK)升2.49%，江苏寧沪(00177.HK)升0.72%。 内房股普遍下跌，融创中国(01918.HK)、碧桂园(02007.HK)、方兴地產(00817.HK)跌愈3%，华润置地(01109.HK)、雅居乐(03383.HK)、富力地產(02777.HK)以及里安房產(00272.HK)等跌愈2%。 受美债问题影响，资金流入金市避险，国际金价再创新高，刺激金矿股上升，其中灵宝黄金(03330.HK)升2.14%，紫金(02899.HK)升2.36%，招金(01818)升0.27%。 |
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