据香港经济日报报道，电能实业(00006)分拆港灯在即，待下周一(6日)股东会通过后，港灯将启动约240亿元(港元，下同)至444亿元的巨额集资案，最快于本月29日挂牌。

　　市场普遍认为，分拆议案可顺利获通过。而作为电能大股东、长江基建(01038)已同意就电能分拆港灯投赞成票，其目前持有电能38.87%股权。

　　最快29日上市 市值逾480亿

　　电能自1999年开始投资海外，现时业务遍及英国、澳洲及加拿大等，2011年海外盈利首次超越本港业务。电能为了专注海外业务，同时为并购储备弹药，遂分拆回报稳定、只经营香港电力业务的“港灯电力投资”在港上市。

　　电能期望，港灯会以合订证券形式最快于本月29日主板上市，集团只保留30%至49.9%的已发行合定单位权益。港灯分拆后，市值介乎480亿至634亿元，港灯也会由电能附属变为联营公司，所有资产及负债不再并入电能帐目。

　　电能分拆4股东赚千万不放

　　公用股一向为散户长线投资之选，更有人将之视作“家传之宝”，电能实物股东人数就逾万人。面对重大议案，不少长情股东不敢轻举妄动。

　　过去一周，香港经济日报记者走访逾20名电能股东，当中有4名老股东已持股18至35年、合共帐面获利最少3,000万元。谈及电能回报，他们满心欢喜，明言紧抱不放；至于对港灯认购意欲，则较保守。

　　“港灯未来只余下本港业务，无甚发围机会，又不能跟电能共同作海外发展，盈利难有大增长。虽然股息达5至7厘，但如果挂牌后股价呆滞或下跌，随时赚息蚀价。一定要视乎港灯挂牌后的表现才决定买不买。”

　　居于旺角、1979年已跟随父母投资电能的陈女士，退休前任职会计师，手上已累积逾19.1万股电能，价值约1,178万元，持股34年帐面获利近千万元。她的一番话，正道出了长情小股东对港灯前景的忧虑。

　　电能今次分拆港灯的原意，是将海外业务及本港业务区分。市场普遍将电能定位为凭借海外并购的增长股，但风险或较高；而港灯则为较乏增长的收息股，风险相对亦较低。

　　原意定位明确，但在过去20年，电能透过多次收购合并，年年增长理想，股价“有升有息”，股价累涨十倍，对小股东来说，要重新选择收息股或是增长股，实非易事。

　　同为退休人士的陈先生，认为电能分拆港灯后不再像昔日般稳阵，股价波幅料会扩大，但他觉得退休人士不宜轻举妄动，现阶段最好“以不变应万变”，先行观察港灯走势，再决定是否减持电能“换马”港灯。

　　现持有近20万股电能、每年收股息数十万元、家住天后豪宅、年近60岁的赵生说：“老父教落买股票是长远投资，买电能都是以收息为主，故买不买港灯都要计过数，看看回报才决定。”

　　根据电能的股东通函，计划把分拆发售的最少10%港灯股份，留给合资格股东优先认购。优先认购权的除权日为1月8日，换言之，投资者须于1月7日或之前买入电能股份，才合资格参与优先发售。

　　持股35年传3代 早过李嘉诚入市

　　香港电灯(电能前身)早于1976年已经上市，多位受访实名股东也在70年代已经持股，更有股东将股份一传三代，期望股份可以代代相传。

　　从事教育行业的刘先生持股逾35年，持股市值约746万元，其女儿接受本报访问时表示，早于祖父一代已买入电能股票。

　　刘小姐说：“爷爷在银行打工时学习投资、买卖股票，将部分股票传给爸爸。爸爸认为(港灯)派息不错，多年来不断加码买入。”

　　另持有和黄升值数十倍

　　年逾80岁的刘先生近来身体抱恙，作为第三代、60后家庭主妇的女儿逐步接棒打理父亲的股票，明言希望股票能一代传一代。“虽然爸爸买股票投资多年，但买的股份不算多，全都是大蓝筹。”

　　刘小姐指出，除了电能，父亲还持有中电(00002)及和黄(00013)股份，且自豪和黄股份升值数十倍。

　　派息好没考虑套现换马

　　“爸爸很重视股息有增长，见持有股份(电能)派息好，就继续持有，从没有想过减持。”即使电能分拆港灯，刘小姐也没考虑沽出股份套现换马，认为电能在不同区域也有发展，股息可以稳定，待港灯上市后，才考虑投放多少钱到港灯。

　　本报采访的几名股东中，其中3位于70年代已入股，较现有大股东李嘉诚还更早入市。李嘉诚于1985年从置地手上收购约35%香港电灯股权，正式入主。