国内信托市场一周点评（2008年04月07日-04月12日）

一、宏观视野
  （一）IMF发布《全球金融稳定报告》和《世界经济展望》
   国际货币基金组织（ＩＭＦ）在华盛顿发布最新一期《世界经济展望》报告。报告认为美国经济将在２００８年轻微衰退，世界其它经济体跟随美国一起陷入衰退，即全球经济增长率降到３％以下的可能性为２５％。
  
   点评：面对消费紧缩和生产的放缓，美国经济步入衰退是显而易见的。尽管对此次衰退的严重程度和持续时间观点不一，但对中国而言，需要考虑的是外部经济环境波动加大及不确定性增加将给中国的宏观调控带来更多的挑战。经济的持续增长和通胀压力的缓解将是新一届政府需要着力解决的课题。
   受益于金融市场尚未完全开放，次贷危机对中国经济的影响尽管有限，但需要高度关注的是商业金融机构怀揣着投资冲动在贯彻我国从紧货币政策过程中的金融创新，需要紧盯的是此次次贷危机将有可能导致国际金融市场形势发生重大变化，信贷紧缩蔓延的中期趋势。
   
  （二） 国资委将建立国有股东持股流转核查制度
   国资委副主任李伟日前表示，国资委正会同有关部门抓紧研究建立全国性的国有股东所持上市公司股份的动态监测体系，逐步建立起国有股东所持上市公司股份流转的核查制度。 
  
   点评：面对上市公司国有股的逐步全流通，核查制度的建立本应早点出台。在明确制度建立目的的同时，在方法和手段上更多的应是预防在先，建立预警机制，而不能总等着亡羊补牢。
  
  （三）紫金矿业明确发行价格为每股0.1元。
  
   点评：以每股0.1元的面值发行，引发的关注是可想而知的。身处多元化的资本市场，尝试总是不断的。姑且不论是否开历史先河，对缺少话语权的大众投资者而言，需要的是与时俱进。股价间的比价效应更多地应关注市盈率等相对指标的变化，而不是股价本身。

   对于此次所谓的市场首例，一定不乏兴风作浪者，从中工国际到全聚德，据此推断，此次资金申购意愿将会出现一次高潮，尚待回暖的中国股市短期将面临又一次失血考验，而对短线资金而言，不论申购还是炒作，紫金矿业都是短线投机的黄金对象。

二、行业动态
   （一）黄金信托资金运作收益较好
    据报，继信托公司推出黄金信托投资品种以来，目前收益率大多在5%——30%不等，运转较好。
   
   点评：黄金信托品种的推出反映了信托公司对投资热点的敏锐把握，截止目前，市场表现相对出色。与之形成鲜明对比的是私募信托基金的短期大幅缩水。和证券市场一样，伴随着各类资金的涌入，黄金信托产品中的市场分化、收益高低互现将成为必然。
    信托公司需要考量的是：当前收益率的高低有多少依赖于信托公司的投资管理能力。面对市场的波动，对信托公司而言，在获取相对高收益的同时，及时充分的风险揭示依然是必要的！
   
   （二）上海社保基金案牵出中泰信托关联交易
   由于母公司华闻集团多项投资被控涉嫌上海社保基金案，作为其重要的融资平台，中泰信托成为被告，要求限期提交债务清偿方案。
    
   点评：都是关联交易惹的祸。反映了华闻系对信托平台的随意操控和中泰信托的无奈，突出了信托公司关联交易监管的漏洞。
  
   （三）湖南信托开发信托品种投资当地ＳＴ公司股权。
    据报，湖南信托公司日前推出股权投资5期集合资金信托计划。计划规模为不超过15000万元人民币，信托受益人分为优先受益人和一般受益人。对应的优先受益权和一般受益权的信托资金规模比例为不高于2∶1。计划募集的1.5亿元资金将投资湖南某ＳＴ上市公司股权。其中，面向个人发行的1亿元优先受益权部分（本金收益有担保），将在3年内获得每年平均11％的稳健收益。 
    
   点评：湖南信托剑走偏锋的背后相信是建立在对投资标的风险收益充分认知和把握基础之上的。带给我们的启示是：面对投资的诸多不确定性，如果我们能完全把握和控制，则风险也能成为机会。