股权收益权信托风险收益相平衡

 信托理财的高投资门槛让普通投资者望而却步，但是对于手头资金宽裕的“富人们”，信托是最佳的理财方式之一。在信托产品的几种类别中，收益权类信托是风险偏中性的种类，而其中的股权收益权产品则是收益率的领先品种。 

　　 股权收益权信托产品是由股权信托衍生出的新应用方式，它主要是通过委托人把自己合法拥有的资金信托给受托人，然后由受托人使用信托资金投资公司股权并获得投资期内的分红或处置股权来为受托人获得收益，期满以后通过所投资企业回购股权，二级市场出售等办法回收投资本金。 

　　 这类产品的是属于风险和收益都偏高的信托产品，所以一般信托公司不会承诺保本，它主要的风险体现于持有期满后因为所投资企业无法足额回购股权，二级市场价格过低等原因无法实现信托资金的安全退出。因为风险较高，所以要求信托公司本身具有较高的投资管理水平，能够有效控制风险。 

　　 根据一位信托业内人士介绍，股权收益权类的信托产品的风险和收益水平都是偏中等的，根据风险水平高低，这类产品近期的年收益率一般在8%-10%左右，信托公司自身会实施优先/劣后收益人结构安排、股权质押、有条件回购等措施来控制风险。 

　　 上海国际信托公司在2007年8月31日发行的上投-G-9002上市公司股权受益权投资资金信托计划于2008年5月21日提前结束，运行期限一共9个月，最终为优先受益人实现6.2%的收益，折合成年收益为8.5%左右。衡平信托公司在今年2月2日也发行了一款上海淳正股权收益权受让项目１号集合资金信托计划，预计年收益率为10%，而这两款产品的风险控制方面就比较明显地体现出了股权收益权产品的特色，上投-G-9002上市公司股权受益权投资资金信托计划在推介资料中表明将通过股权质押，优先/劣后结构性设计，信托计划资产包可变现和另设单一资金信托做担保四种办法来降低产品的风险。而上海淳正股权受益权受让项目也有2100万股汇通集团限售股为5000万的信托资金做质押担保，相应地也在一定程度上降低了项目的风险。 

　　 某信托研究人员表示，通过信托公司采用各种手段来有效控制风险，股权收益权类产品可以说是一类安全边际较高，收益也很理想的投资标的，特别适合风险承受能力中等的投资者。虽然它的预期收益率并不一定是最后信托计划清算时的实际收益率，不过根据以往经验，出现实际收益率偏离预期收益率的情况极少，但因为投资门槛一般在50万左右，所以小投资者可能难以参与。 

　　 近期发行的股权收益权类信托产品呈现出较为平稳的态势，没有风险偏高的产品，规模和时间也都偏小、偏短。以下为刚刚结束发行的中国太保股权收益权受让集合资金信托计划介绍。