一、理财市场动态
·长江证券公开上市后推出首款集合理财产品
据报道，经中国证监会批准，长江证券“长江超越理财2号”集合资产管理计划自今日起正式发行。该计划又名“基金管家”，目标规模为35亿份，是长江证券公开上市后最新推出的集合理财产品，其托管人为中国农业银行。
点评：证监会发布证券公司开展集合资产管理业务的通知以来，已有不少证券公司发行了其理财产品，虽然这些理财产品的投资方向只是证券投资，但其规模巨大，已成为理财市场上的重要产品。象这次的长江证券超越理财2号，资金规模达35亿元，认购起点是10万元，可以吸引数以万计的投资者，该理财计划动员了包括农业银行、招商银行、兴业银行、深圳发展银行等的庞大发行银行队伍，也带动了银行和券商的合作。除券商的理财产品外，基金公司也参与到银行理财中来，使理财市场呈现出百花齐放的景象。
·3．15：识破各种理财“陷阱”
搜狐网：据上海市消保委今年早些时候公布的统计数据显示，去年全年上海市两级消保委共受理金融类消费投诉513件，同比增长28.89％，其中包括银行和保险的五类金融服务成为焦点。搜狐网的文章以“浮夸宣传零收益、负收益频频发生”；“盲目拆分、"老鼠仓"、信息不透明”；“免责条款隐身、擅改保单、许诺高收益”为标题，将投资者对几类金融机构的理财产品的不满进行了分析。
点评：一方面理财业务，为金融机构带得了一定的业务收入，另一方面，通过理财服务，留住了既有客户。各金融机构纷纷加入代人理财的行列，频繁推出各类理财产品。“乱花渐欲迷人眼”，很多投资者来不及，也缺乏必要的知识对理财产品进行判断，一旦在发行理财产品时信息披露不充分，就极易在风险认知上产生较大的偏差。同时，也应该看到，金融机构的理财手段尚不成熟，加之不可预见的市场变化，则造成了理财产品事实上的业绩不良。作为金融机构一方面应加强理财工具的研发，提高理财能力，同时应做好信息披露，充分揭示风险。
·银行理财产品被指涉嫌违规捆绑销售
《证券时报》载文《理财产品捆绑存款违规风险陡增》转引西南财经大学信托与理财研究所的研究报告指出，有多家商业银行的新股申购类理财产品销售时违规强行搭配存款。报告认为，这种捆绑销售做法公然违反《商业银行个人理财管理暂行办法》相关规定，导致监管法规“形同虚设”。
云国投再造私募神话 据《理财观察》，从业绩表现上来看，云国投最早的一只中国龙资本市场集合资金信托计划实现收益216.44%，在中国龙系列产品中表现最突出。与公募基金相比，也仅低于排名第一的华夏大盘精选6.53个百分点。
点评：云国投这款最早的信托计划创造出如此优良的理财业绩，固然有其运行期间正处证券市场行情上升的因素，但云南国投因为有了自身强大的投研团队,同时担任受托人和投资管理的双重身份，采用由信托公司组建核心投资管理团队自主管理的模式，值得理财管理人借鉴。
二、一周信托理财产品述评
上周有七家信托公司发行了九个集合理财信托产品，发行规模近14亿元。类型有股票质押贷款，回购型股权投资，私募股权投资，证券投资。其中深圳国投连续推出百利安1期和百利安2期结构式证券投资集合资金信托计划。在这两款证券投资集合资金信托中，深圳国投一改其已形成的信托方式证券投资集合理财标志的“深圳模式”，而均采用了结构化的产品设计。委托资金分优先受益权和一般受益权，优先受益权人按预期收益取得信托利益后，再向一般受益权人分配信托利益。同时，我们注意到，上周发行的另三款证券投资集合资金信托计划，西安信托的“长安证券投资2号（景林）”集合资金信托计划、长安证券投资4号（西部二期）集合资金信托计划和衡平信托的“金元证券投资集合资金信托计划”，也都采用了类似的结构化信托设计，而且与以往结构化信托计划相比，投资顾问作为一般受益人参与信托计划的资金比例提高了，而且在当证券市值跌至一定限度时有承担追加资金的义务。
点评：这种设计的变化和深圳国投证券投资信托计划模式的改变，并不是否定了原有的四方监管的“深圳模式”，而是考虑到当前低迷的证券市场状况而作出的产品设计上的积极调整。表现出信托公司对市场变化的积极反应和信托产品设计的市场适应性以及对投资者规避风险需求的更大关注。
交银信托在上周推出了它的私募股权投资信托产品——汇联聚金股权投资集合资金信托计划。该信托计划的投资对象极具特色，主要是三个领域，一是金融类股权，其中优先投资城市商业银行股权，兼顾保险、证券公司；二是两年内计划上市的高成长企业股权；三是已上市公司的限售流通股。该信托计划除了有投资顾问参与信托计划外，还设定了投资顾问的购买义务。我们认为，信托计划投资目标的选择，保证了信托投资的有效性，加上投资顾问的参与和收购义务，共同构成了这款信托产品的风险控制。
在股权投资信托方面，上周北方信托发行了天津泰信达投资有限责任公司股权投资集合资金信托计划，用于对天津泰信达投资有限责任公司增资，增资后持有目标公司83.33%的股权。北京信托发行了财富3号“瑞信”房地产投资集合资金信托计划，发行规模5亿元。该信托计划资金通过受让原股东股权和增加资本，100%持有项目公司股权，并在原股东回购信托股权之前，信托公司完全控制项目公司，全面履行受托管理股权职责。
点评：天津泰信达投资有限责任公司股权投资集合资金信托计划在对稳健型投资者的收益保障方面，除了由天津泰达建设集团有限公司提供担保外，还增加了优先收益权和一般收益权的结构化设计。值得注意的是北京信托的财富3号“瑞信”房地产投资集合资金信托计划的发行方式，该信托将受益权分为六类，投资者可以通过购买银行理财产品的方式参与信托计划，在对信托计划自然人数量进行限制的新监管制度背景下，探讨了银信合作发行大规模信托计划的有效方式。
在银行理财产品与信托的合作方面，民生银行发行了非凡财富好运11号“新股申购与股指期货套利双盈产品”2期，把沪深300股指期货交易也包括在投资目标中，是国内首只拟挂钩A股指数期货的银行理财产品。同时该理财产品还提示存在股指期货业务未能开办，或者虽开办但银行理财产品/信托计划不能参与股指期货交易的风险。建设银行自3月10日起发行利得盈08年第18期等期人民币信托贷款型理财产品，用于投资于信托公司设立的信托贷款项目。北京银行也发行了心喜、超越系列信托贷款型理财产品。在新股申购方面，光大银行、招商银行也有理财产品上市。
三、信托理财产品发行榜
·财富3号“瑞信”房地产投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：北京信托
发行规模：50000万元
资金运用方式：股权投资
推介期：2008-3-10
发行地：北京市
信托期限：2年
投资门槛：5万元
预期收益率：根据委托资金的类别8%-15%
·力天集团股票质押贷款集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中诚信托
发行规模：10000万元
资金运用方式：贷款
推介期：2008-3-10至2008-3-31
发行地：北京市
信托期限：1年
投资门槛：100万元
预期收益率：9.5-10%
·汇联聚金股权投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：交银信托
发行规模：50000万元
资金运用方式：股权投资
发行地：上海市
信托期限：5年
推介期：2008-3-10至2008-4-10
投资门槛：100万元
预期收益率：投资顾问认购不低于1000万，共同参与保证利益一致；同时，投资顾问承诺,信托到期时所投资股权若未能通过上市退出或溢价向独立第三方协议转让时,投资顾问将以原始投资金额,收购未变现项目股权
·金元证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：衡平信托
发行规模：5000万元
资金运用方式：证券投资
推介期：2008-3-12至2008-3-30
发行地：成都市
信托期限：1年
投资门槛：100万元
预期收益率：10%
·百·利安1期、2期结构式证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：深圳国投
发行规模：各7500万元
资金运用方式：证券投资
推介期：2008-3-12至2008-4-10，2008-3-14至2008-4-14
发行地：深圳市
信托期限：1.5年
投资门槛：100万元
预期收益率：8%
·“长安证券投资2号（景林）”集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：西安信托
发行规模：7500万元
资金运用方式：证券投资
推介期：2008-3-13至2008-4-12
发行地：西安市
信托期限：1.5年
投资门槛：40万元
预期收益率：8.8%
·天津泰信达投资有限责任公司股权投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：北方信托
发行规模：7000万元
资金运用方式：股权投资
推介期：2008-3-12至2008-4-21
发行地：天津市
信托期限：1.5年
投资门槛：30万元
预期收益率：7.5%
·长安证券投资4号（西部二期）集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：西安信托
发行规模：3000万元
资金运用方式：证券投资
推介期：2008-3-13至2008-4-12
发行地：西安市
信托期限：1年
投资门槛：100万元
·“本利丰”人民币信托理财08年第八期
类型：银信合作
发行机构：农业银行，华宝信托
资金运用方式：信托贷款
推介期：2008-3-10至2008-4-9
发行地：全国
产品期限：2年
投资门槛：5万元
预期收益率：最高30.0%
·利得盈08年第18期人民币信托贷款型理财产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行
资金运用方式：信托贷款
推介期：2008-3-10至2008-3-20
发行地：全国
产品期限：1年
投资门槛：5万元
预期收益率：5.19%
·“超越”系列2008061号：人民币451天信托贷款（VIP）理财产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行，北京信托
资金运用方式：信托贷款
推介期：2008-3-15至2008-3-25
产品期限：451天
投资门槛：100万元（VIP 5万元）
预期收益率：6.1%
·“心喜”系列2008056号：人民币6个月信托贷款（VIP）理财产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行，北京信托
资金运用方式：信托贷款
推介期：2008-3-11至2008-3-18
产品期限：6个月
投资门槛：100万（VIP 5万元）
预期收益率：5.35%
·金葵花新股申购20期人民币理财计划90天
类型：银信合作
发行机构：招商银行，中诚信托
资金运用方式：证券投资（新股申购）
推介期：2008-3-14至2008-3-24
发行地: 全国
产品期限：3个月
投资门槛：5万元
预期收益率：3-15%
·同赢二十一号新股申购人民币理财产品二1年
类型：银信合作
发行机构：光大银行，华信信托
资金运用方式：证券投资（新股申购）
推介期：2008-3-10至2008-3-23
发行地: 全国
产品期限：1年
投资门槛：5万元
预期收益率：5.33%
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