国际原油行情上周进入加速阶段，在库存大幅减少和需求预估上升的刺激下大涨超过9％，加上美元弱势在一段时间内难以改变，80美元已经是触手可及。但在这些亮丽的数据背后也隐藏着不利的因素，而其可能导致油价展开相当幅度的回调。

　　两大能源权威机构上调原油需求预估

　　国际能源署IEA在最新月度报告中预计2009年世界石油需求平均为8463万桶/日，较此前预测上升20万桶/日；2010年需求将上升至8605万桶/日，较此前预测提高35万桶/日。OPEC在最新的石油市场报告中预计，2009年国际市场对其原油需求为2860万桶/日，较前一次预测增加10万桶/日。代表消费国的IEA和代表产油国的OPEC同时上调原油需求透露出全球经济稳步恢复的现状，中长期的油价走势也将因此得到有力支持。

　　美国成品油库存意外骤降，但非需求增长推动

　　成品油库存的大降是近期推动油价上涨的一个重要原因，但我们也应同时关注到，上周美国原油日进口量减少367000桶，至873万桶，另外美国炼厂的原油日加工量也明显减少51万桶，导致炼厂的产能利用率大跌4.1个百分点。因此，上周油品库存的减少，一方面是由于原油进口的减少，另一个原因则是炼厂的减产使得供应的成品油数量减少，并不是美国经济复苏带来的需求活跃。

　　而从历史的库存数据来看，虽然成品油的库存下降幅度较大，但美国原油库存比去年同期高10.3％；汽油库存比去年同期高9.4％；馏分油库存比去年同期高33.7％，与历史同期相比依然处于较高的水平。

　　美元仍处于下行通道内

　　澳大利亚率先加息拉开了全球加息的大幕。澳大利亚的加息坚定了市场对于全球经济逐步好转的信心，提升了市场的风险偏好，投资者纷纷抛售美元以在其他货币和资产市场获取更好的收益。全球外汇储备的逐渐多样化也令美元难以摆脱弱势，在4-6月份的新增外汇储备中，有63％的份额为欧元或日元，为历年来的最大季度百分比增幅。最重要的是，美国需要保持美元的弱势来增加出口，促进经济复苏，因此美元很可能在数月之内都无法摆脱疲软的走势。

　　国内燃料油现货需求低迷库存高企

　　国内燃料油市场在原油上涨带动下，现货价格略受提振，但是一方面电厂逐渐减少采购，另一方面成本升高令炼厂利润下滑，炼厂开工率大幅度下滑，另外船供油需求也并不理想，因此市场整体交投气氛并不活跃。现货需求的低迷拖累了燃料油期货的走势。截至上周四，由于复出口资源减少，而到港的油料增多，华南燃料油库存量上升至145万吨，处于历史上的一个较高水平。

　　综合来看，虽然美国成品油的库存意外下降，但主要是由进口减少和炼厂减产造成，而且库存数量仍然处于高位，美元在经济和政治的双重因素压制下难有起色，国内燃料油需求疲软，库存大增。根据以上的分析，经济复苏带来的中长期需求增长和美元持续走弱支撑原油中长期向上，原油突破85美元应非难事，但短期内需求未见明显好转和多头获利平仓可能导致原油展开一波回调，对于一直与外盘维持外强内弱格局的国内燃料油期货，更应谨慎对待外盘回调对自身走势形成的沉重压力。