HY MARKETS原油周评：没有最惨只有更惨 原油20关或可见

2016年1月13日

上周中国股市暴跌10%及人民币汇率持续重挫成为全球金融市场一道“靓丽”的风景线，但与中国股市一样跌幅达两位数的还有近一年半来持续领跌大宗商品市场的原油。在当周五个交易日中，国际两地原油全部收阴，累计跌幅达11%,双双刷新近12年以来低位，30美元/桶整数关愈发。

2016年首周，中国公布的新一轮制造业指数表现不佳，令市场担忧中国经济或出现“硬着陆”，加上人民币持续贬值、大股东禁售股即将解禁，刺激股市打开了暴跌的潘多拉盒子，中国股市在周一和周四两个交易日内四度触发熔断机制提前收市。中国金融市场的持续剧烈动荡加重市场对中国经济的持续担忧，打压全球最大能源消费国的原油需求前景。

与此同时，来自中东的供应端利空消息进一步助长原油空头气焰。沙特在1月4日处决一名什叶派教士，这在伊朗和伊拉克等什叶派国家掀起怒火，沙特驻伊朗大使馆遭遇人为纵火，随后沙特宣布与伊朗断交，沙伊这对中东宿敌之间的紧张关系骤然升级。然而，这并未扰乱中东地区原油供应，反而沙伊之间深刻的地区差异让本已紧张激烈的油市份额之争愈加恶化，正在推动这个组织内部进一步分裂，未来OPEC就任何市场举措达成一致面临巨大的困难,从而令全球油市供应过剩的状况持续时间更为长久。

美国能源信息署(EIA)最新公布的数据显示，1月4日当周美国原油库存大降508.5万桶，预期增加50万桶。不过，汽油库存暴增1057.6万桶创23年新高，反映出原油库存大降的主因或源于炼厂增产变成汽油库存的困境，美国终端能源消费状况并未有所改善。另外，尽管美国石油钻井平台数量较强去年同期已减少了三分之二，但美国原油产量仍在不断增加，这将令市场重新实现再平衡花费更长的时间。

本周市场消息面相对较为稀疏，前半周重点关注美国上周API/EIA原油库存变化，若再度传递出消息消极，可能直接打压油价进一步下挫。后半周关注美国12月工业生产/生产者物价指数/零售销售等经济数据，如果数据显示出美国经济持续复苏，将在一定程度上提振其原油需求前景，但反过来又会支持美联储3月加息预期，利空油价。不可忽视的是，上周中国市场大跌后，市场恐慌情绪对油价已经构成持续打击。本周还需持续跟进，若中国当局能出台相关政策化解这种恐慌，对中国经济的担忧也将随之减缓，从而有望支持油价反弹。反之，油价可能在下跌路上愈行愈远，2时代也将为时不远。

技术上，

周图美国原油短暂修正反弹受10周均线打压而重挫，上周收录大阴烛令空头重新掌握主动权，随机指标再度向下调头维持看跌，短期倾向进一步下行寻底。日图跌势犀利，均线系统空头排列良好，空头动能浓厚，短线有望挑战30整数关。短线操作上建议维持空头思路，初步支持关注30.0，进一步28.0/26.0，阻力32.0/34.0。