海通证券：华电转债满足提前赎回条款-机构债市分析

第一金融网主办


setInterval("jnkc.innerHTML=new Date().toLocaleString()+' 星期'+'日一二三四五六'.charAt(new Date().getDay());",1000);

| 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 基金 | 股票 | 保险 | 期货 | 信托 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 理财 | 房产 | 汽车 | 旅游 | 娱乐 |

第一金融网快讯：

您现在的位置：第一金融网 >> 债券 >> 机构分析 >> 文章正文

海通证券：华电转债满足提前赎回条款

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-5-22 12:06:37

目前由于大盘的上涨，满足赎回条款的转债越来越多。从1月到4月，满足提前赎回条款的公司已经达到了6家：水运转债、营港转债、华发转债、柳化转债、首钢转债和国电转债，除了桂冠转债放弃执行提前赎回的权利，其它公司都已经执行。同时新债的发行速度比较慢，截至目前，今年只发行了两只新债：巨轮转债和韶钢转债，这使得可转债的存量规模逐步减少。截至4月26日，上市交易的可转债共14只，存量规模为74.7亿元，与4月初相比，减少了11.33亿元。
　　4月25日华电转债满足赎回条款。4月26日停盘的华电转债，其正股华电能源（600726）股价已经连续40个交易日中有30个交易日收盘价高于其转股价格3.1元的150%，即高于4.65元，满足了公司发行时的提前赎回条款。经过与公司沟通，我们预计执行提前赎回条款的可能性较大。华电转债2003年发行的规模为8亿元，截至4月26日，华电转债已转股的比例达到总发行规模的91.79％，未转股的规模为6568万元。如果剩余转债部分全部转股则占总股本的比重为1.57％，应该说转股后对股本的增厚效应已经很弱。若不转股，则未转股的转债，根据华电转债的条款规定，将按债券面值的105％赎回。

　　公司主营业务收入主要来自电力、热力的生产和销售及电表销售收入，预计2007年一季度的业绩同比会有所下降，全年业绩与2006年基本持平。主要原因是：主营成本的上升。从市场供求看，东北电网继2006年新投产422万千瓦后，2007年还有近960万千瓦新增容量、240万千瓦新机投产，而根据省电网公司预测，2007年全省用电增长仅1%左右，同时，南送电量不会有大的增长，这将导致黑龙江省电力供需仍然相对过剩，发电设备利用小时数下降。另一方面，由于近年来黑龙江的煤炭价格低于全国平均水平，随着公司新机组投产煤炭需求量增加，2007年煤炭价格将会继续保持在高位或小幅上涨，预计2007年黑龙江省电煤平均上涨22元-25元/吨，地煤采购难度进一步加大。因此综上看到，公司的主营成本会有所上升，盈利能力会下滑。

　　从转债市场走势看，整个4月华电转债上涨了53.29％，华电能源上涨了50.7％，转债略高于正股涨幅。华电转债25日的收盘价为243元，其转股价值为248元，纯债价值为106.03元。25日华电转债下跌6.5％，高于正股2.16％的跌幅，这主要是由于华电转债已经满足提前赎回条款，面临提前赎回。建议投资者对于华电转债持谨慎态度。


第一金融网免责声明：本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与第一金融网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着第一金融网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。
文章录入：admin 责任编辑：admin
	上一篇文章：海通证券：国债指数缩量回落下一篇文章：国债缩量反弹多看少动为宜
【字体：小大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

加息忧虑挥之不去国债市场继续窄幅波动
发挥调节功能准货币调控中利率作用将凸现
红顶中心：期限结构篇—交易所涨跌互现
加息预期下债市难有起色本周将是敏感期
国债反弹乏力震荡调整为主
转债投资：关注新债减仓老债
债市仍将难有起色进一步紧缩不可避免
红顶中心：期限结构篇—交易所涨跌互现
红顶中心：指数分析篇—交易所止跌回稳
国债缩量反弹多看少动为宜

网友评论：（评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！）

热点图文

没有任何图片文章

专题栏目