央行加大公开市场操作力度
2009-3-7 9:43:49 文章来源:
不详 作者:佚名 【字体:
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昨日两会传来温家宝总理的政府工作报告,投资者应关注货币运行趋势及经济的主要定调。一是,今年国民经济和社会发展的主要预期目标是,居民消费价格总水平涨幅4%左右,国际收支状况继续改善,8%左右的国内生产总值增长目标;二是,实施适度宽松的货币政策,货币政策要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。
对此,我们推断,我国将实行扩张型的财政政策。2009年的财政支出预算为7.6万亿元人民币,较去年实际支出增长22%。政府会在去年底的4万亿经济刺激计划之外,进一步加大投资力度,2009年政府财政赤字有可能达到历史高位,这将对GDP带来强大的刺激效应;其次,宽松适度的货币政策。今年的货币供应量目标定为17%,而1月份M2数值明显高出;新增信贷规模定为5万亿元,而继1月份新增信贷创下了1.6万亿元的天量后,2月份的信贷增速依然保持高位运行,市场预计将达至少8000万元,仅仅两个月规模就达全年预期的一半。这意味着,后续将对短期贷款及票据进行控制,政府对银行放贷的结构进行合理的引导,货币乘数也将对供应量产生影响。
总的看来,债券市场依然面临适度宽松的货币环境,但近期公开市场力度的加大,给债市蒙上丝丝阴影。从经济环境看,逐步走出低谷,2月宏观经济先行指标官方制造业采购经理指数PMI回升至49.0,为连续第三个月出现回升,且当月各项指数均有所上升,也将为债市创造较好的投资环境。
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