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2010-10-13 9:14:23  文章来源：不详  作者：佚名

本季度，中国经济增速有所企稳，通胀预期和通胀压力仍在增强，在中国政府主动调控的背景下，中国宏观经济整体增速放缓趋势并没有改变，但这种经济下行风险具有可控性和递减性。本季度7~8月份资金面持续宽裕，8月底开始，受多重因素影响，资金面出现紧张，债券市场收益率曲线在资金面和基本面的共同影响下，呈现出先抑后扬态势。从发行量看，本季度短券市场延续第二季度放量发行趋势，共有115家企业累计发行短券125期，合计发行规模2162亿元，其中8月和9月短券发行规模显著增大。 　　从发行方式看，本季度附息式浮动利率的短券合计发行11期，较二季度增多3期，占本期发行总期数的8.80%，占比较二季度提升0.76个百分点。在通胀压力和通胀预期增强背景下，预计附息式浮动利率短券的发行占比可能进一步提高。从发行利率走势看，本季度受市场货币资金量、短券市场供求等因素的影响，短券市场发行利率呈现先抑后扬的走势。各主体发行利率均值整体较第二季度有所上升。从相关性检验看，本季度AA-~AAA等级主体所发短券发行利率与同期Shibor利率整体相关性水平偏低，但与定价估值体系的报价利率的相关性显著。 　　从一、二级市场利差空间看，随着非金融企业债务融资工具定价估值全面推行，本季度短券一、二级市场套利空间较二季度进一步缩窄，125期短券一二级交易利差均值为8.76BP。其中一二级市场交易正负利差在2BP以下合计50期，占发行总期数的40%。 　　从各评级机构表现看，本季度由于定价估值的推行，在一定程度上弱化了一级市场对各评级机构间信用等级的差异，使得四家评级机构在AA~AAA整体检验结果趋于相同。 　　“和讯”来源之作品(文字、图片、图表)， 010-85650738 联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。

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