三、转债情况

　　总体情况：2003年上交所上市，主营业务不用多说，主要是航空运输，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大、安全星级最高的航空公司，2019年旅客运输量约1.52亿人次，连续41年居中国各航空公司之首，机队规模和旅客运输量均居亚洲第一、世界第三。

　　2019年营收1543.22亿，同比增加7.45%;净利润26.51亿，同比下降11.13%。今年上半年，受疫情影响，营收389.64亿，同比下降46.58%;净利润亏损81.74亿，同比下降583.67%。

　　四、发行资料

　　1.债券评级：AAA，无担保，央企(评级最高)

　　2.发行规模：160亿(规模巨大)

　　3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，0.8%，1.5%，6.5%(含2%)，共10%(利率较低)

　　4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

　　5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

　　6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

　　7.有无网下：无

　　8.当前转股价值：约96.96

　　9.网上申购代码：733029

　　五、转债分析

　　倾力申购。不少小伙伴一看到“倾力申购”就很激动，以为上市后会卖个高价格。再重申一下，鲸鱼的转债申购建议不是完全按照上市可能的价格高低给出的，是综合考虑的结果。之所以南航转债给出的建议是“倾力申购”，主要有以下几方面考虑：

　　一是安全性高。评级为最高的AAA，央企，国务院国资委为实控人，安全性无虞。

　　二是潜力大。总体上说，航空运输不是一门好生意，负债高、利润率低，但好在目前公司股价在底部，行业已经无法进一步再恶化，作为强周期行业，未来走出底部向上爬升的可能性很大。

　　最后，回到标题和开头提到的那个问题：南航转债能人手1签吗?

　　公司已公告大股东南航集团将全额参与转债配售(63.16%)，加上其他股东可能的配售，如果最多算80%的话，那么留给网上打新的比例在20%-36.84%之间，以850万户申购的话，人均中签在0.38-0.7之间，最终的中签率大概在0.5左右。期盼人手1签的小伙伴，是不是有点小失望?