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今年以来，央行在公开市场例行的1年期和3月期央票一直停发，正回购成为近期公开市场操作主角。从以往一级交易商上报需求情况来看，3月期央票虽然会时有现身需求名单，但最后都未能发行。 有分析认为，当前暂停央票发行，一则有利于提高公开市场操作灵活性；二则也有助于推动银行信贷投放。从目前来看，外汇占款中枢下移已成为市场共识，到期资金匮乏状况依旧突出，结合增长放缓的宏观经济形势，年内央票淡出公开市场操作可能成为常态。即便恢复发行也将是小规模操作。也有分析称，断言央票将彻底退出历史舞台还为时尚早。 央行公开市场此前已连续三周实现净投放。上周由于到期规模较大，资金净投放大幅增至1,120亿元人民币。正回购操作利率均连续持稳。 新华社分析师杨溢仁认为，由于4月上旬银行存款因为资金转回到理财产品而下降，因此本周有2000-3000亿元法定准备金退款，加上本周公开市场到期资金规模达1050亿元，预计本周将继续实现资金的小幅净投放。 表1:2012年4月份公开市场操作情况 | ||||||
| 201204 | ||||||
| 到期资金 | 3990 | |||||
| 第一周 | 第二周 | 第三周 | 第四周 | 跨月周 | ||
| 300 | 1910 | 1050 | 730 | 0 | ||
| 央行票据 | 0 | 0 | 0 | |||
| 正回购 | 50 | 790 | 330 | |||
| 逆回购 | 0 | 0 | ||||
| 净投放 | 250 | 1120 | ||||
| 201205 | 201206 | 201207 | 201208 | 201209 | 201210 | |
| 到期资金量 | 2270 | 990 | 510 | 120 | 160 | 390 |
| 央票 | 920 | 90 | 190 | 120 | 160 | 390 |
| 回购 | 1350 | 900 | 320 | 0 | 0 | 0 |
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