美联储(FED)加息压力还在，美债收益率保持在低位。同时亚洲股市全线上涨，再加上美国大批数据等待出炉，黄金在冲高后迅速下挫。

美联储“内讧”

围绕美联储(FED)应该如何就近期通胀数据的下行做出反应，上周五(6月23日)发表讲话的两位美联储决策者针锋相对，其中一位鹰派官员主张加息，另一鸽派官员则强调耐心。

美国通胀已经连续2个月意外走软，这引发市吵疑美联储是否会推迟继续升息的计划。今年上半年美联储已经两度升息，包括在6月的一次。

美国克利夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)上周五表示，虽然通胀数据走软了四个月，但这并没有改变她对经济的展望，也没有改变她对继续实施渐进式加息的偏好。

她称，“真正的问题是，通货膨胀数据有没有提供有关需求的信息。现在的物价走低是否意味着需求在变弱，这不是我的评估。”她今年在联邦公开市场委员会没有投票权。

早些时候，美国圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)曾发表讲话称，通胀压力的缺失为美联储保持耐心提供了空间，应暂缓进一步升息，直至确定通胀率确实向联储的2%目标水平回升。

自从2012年以来，美国的月度通胀几乎鲜有达到美联储2%目标的时候，而近期通胀数据的疲软已经引发一些人担心，如果物价压力不反弹而决策者继续收紧货币政策的话，可能面临错误决策的问题。

不过美联储主席耶伦(JannetYellen)在6月14日实施今年第二次加息时表示，相信强劲的劳动力市场将能重燃通胀压力。

根据美联储最新的预测中值，他们在2017年还将再加息一次。同时还有意在今年开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。如同加息一样，这一举措可能也会提高实际借款成本。

过去数月以来，布拉德一直在辩称美国的经济增速陷入了2%的漩涡，并称他看不到加息的理由。

布拉德指出，“最近的通货膨胀数据存在下行意外，令人对美国通胀正可靠地回归目标的判断起疑。即使美国失业率进一步实质性下滑，对美国通货膨胀的影响也可能不大。”他补充道，以目前的宏观经济数据来看，当前的政策利率水平是合适的。

与之形成鲜明对比的是，梅斯特则直接选择站到了耶伦一边。她称，“我们不希望损害我们在达成通胀目标方面的公信力，但我觉得人们对一两份的数据报告有些反应过度了。”

梅斯特指出，“通货膨胀仍在逐渐向上的路径中,我仍然认可利率逐步上调的路径。”她补充道，需要看到需求大幅下滑，再加上通货膨胀走软，才会让她重新考虑自己对加息速度的预期，但目前还没有看到这种情况。

梅斯特在联邦公开市场委员会(FOMC)中属于偏鹰派的官员，2016年她曾经两次在FOMC决定维持利率不变的会议上投下反对票。

实际上在纽约联储主席杜德利(WilliamC.Dudley)意外发出“鹰声”后，联储官员的态度就开始展现出了明显的差异。

芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)表示，尽管美国失业率处在16年低点，通胀却积弱难振，因此美联储在升息并削减庞大债券持有规模时，应该缓慢推进。

达拉斯联储主席卡普兰(RobertKaplan)也认为应当采取谨慎态度，他指出美国10年期国债收益率的迟滞表现暗示经济增长预期低迷。

不过波士顿主席波士顿联储主席罗森格伦(EricRosengren)显然站在了梅斯特和杜德利一边，他认为低利率会带来金融稳定风险，使得央行更可能不得不再次采劝较不传统的货币政策工具”。

从过往的经验来看，美联储内部的分歧加大无疑是不利于加息的。如果经济数据接下来无法令人信服，加息预期将难以为继，从而推升黄金。

个人观点：

译鑫认为，市场谨慎看待本周，数据可能继续令人失望而美联储可能变得更加鸽派，这能够抬高黄金。