在10月份，美国银行业可向商界和家庭提供的贷款规模增加958亿美元至2.3万亿美元的纪录高位。然而，银行业却无动于衷——没有充分发挥这批信贷资金应有的作用，反而只是简单地让这批资金从哪儿来就回到哪儿去——存入美联储！这就意味着，银行业宁愿选择美联储提供的0.25%的存款利率，也不愿意通过放贷获得4.5%的新车贷款利息，甚至高达10.0%的两年期个人贷款利息。

　　美国银行业所积攒的信贷能力之所以会这么庞大，还得归功于美联储所创造的超额流动性。比如，早在金融危机爆发之前的2007年和2008年上半年，银行业每个月存放在美联储的超额储备大约就会增加15-20亿美元。

　　随着次贷危机爆发，美联储一直都在管理美国史上最为糟糕的金融危机，途径就是通缩大规模资产购买措施来重组弊病百出的金融系统，并支持20世纪30年代初期大萧条以来的经济复苏。一直以来，这两大任务都在不同程度上取得成功。

　　实际上，向美联储贴现窗口求援已经回归到2007年的水平，这表明，美国金融系统已经在极大程度上得到稳定。由于美联储有意实施另一轮压力测试，以便核实当前的资本重组进程能在多大程度上保护金融系统免受未来冲击，美国银行业的情况将更加清晰地展现在世人眼前。

　　然而，美国经济对美联储特殊信贷宽松政策的回应却显得不温不火。在美国经济复苏步入第三个年头之际，2013年前个三季度平均年化季率增速仅有1.5%，只有普遍预期的非通胀经济增长潜力的一半。

　　银行业信贷活动疲软是美国经济增速缓慢的一个重要原因。鉴于对利率敏感的经济部门在总需求中所占比重高达83%，美国商业投资和民间消费的适当融资成为巨大的人口和资本资源的关键也就再明显不过了，然而，当前的人口和资本资源仍然没有在美国经济活动中发挥应有的作用。

　　这表明，美联储奋力向市场倾注流动性与银行业信贷活动运作不畅之间的关联存在问题，也就意味着美联储货币政策与实体经济之间的传导机制堵塞。美联储所释出的流动性非但没有向总需求提供融资，反而以0.25%的利率回流至美联储。

　　在责怪银行业之前，很明显的问题是，美联储采取了何种措施来修复和恢复上述不正常的金融中介过程。

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