在安倍经济学依然看不到终结的大背景下，全球最大的机构投资人再次盯上了日元，押注日元将出现新一轮跌势。今年早些时候，金融大鳄索罗斯曾因为做空日元而狠赚了一笔。

　　来自美国大宗商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，交易员在日元上的净空头仓位，现已增至2007年7月以来的最高水平。根据CFTC统计，截至11月19日的一周时间里，对冲基金等大型投机客在日元上的净空头仓位连续第三周增加，达到112216份合约，前一周这一数字为95107份合约。

　　自4月份以来，日本央行将每月购买债券的规模翻番至700亿美元，以压低日元，提振经济增长，并应对通货紧缩。在最近的一次议息会议上，日本央行行长黑田东彦表示，当前日元跌势并非异常，并没有过度贬值的嫌疑。黑田辩称，自去年以来，日元在全球外汇市场中一直处于回调过度涨幅的状态，他不认为目前外汇市场中日元的疲软走势有任何不正常或者泡沫。

　　美联储的退出因素，也是压低日元的原因之一。美联储目前每月购买850亿美元债券，借此向经济注入资金，同时刺激美元贬值。不过，越来越多的迹象显示，美联储将在不久后开始缩减资产购买规模，这也是推动日元对美元下挫的因素之一。美联储10月份议息会议的纪要显示，随着经济好转，美联储官员预计将在未来几个月减码刺激措施。

　　今年迄今，日元对美元累计下跌15%左右，可能创下1979年以来的最大跌幅。日元走软，客观上有助于日本的出口，因此日本当局乐见日元贬值。

　　近日，美元对日元一度达到102.38附近，创下5月底以来的新高。6个月前，美元对日元曾达到四年半高点。日元的持续下跌，使其成为彭博跟踪的16个全球主要货币中今年以来表现第二差的货币，仅次于南非兰特。

　　Faros交易公司的董事总经理贝奇特表示，所有人都乐见美元对日元走高，“大家都下了这样的押注。”

　　对冲基金大举做空日元，令人回想起今年早些时候索罗斯的漂亮一役。83岁的索罗斯在2012年11月至2013年2月份期间押注日元下跌，赚得近10亿美元。

　　索罗斯的前首席策略师斯坦最近也一直在卖出日元。1992年，他和索罗斯曾押注英国央行会被迫让英镑贬值，并通过这一押注赚得100亿美元。身为一家对冲基金创始人的斯坦9月份曾表示，他的公司持有一些日元看跌头寸。

　　不过，与对冲基金一致看空日元的情况相比，经济学家们倒是不那么悲观。

　　彭博最近对50位经济学家的调查所得的预估中值显示，美元对日元到汇率2014年第一季度末预计为102，几乎与目前的水平持平。

　　德意志银行驻纽约的10国集团外汇策略业务主管拉斯金表示，投资者应该对跟风行为保持警惕。德意志银行是全球最大的外汇交易商。“越是看上去板上钉钉的事情，实际发生的概率越低。”拉斯金上周接受采访时说。

　　对冲基金上一次如此看空日元是在2007年的7月，当时日元对美元在随后出现了反弹，并在此后一年中累计涨了23%，创下20年来之最。

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