周三欧洲股指下跌，而美国的交易量基本保持不变。外贸赤字6月份缩减7%至5个月的最低值-415亿美元。

这大大好于预期。 这其中原因这一是石油进口达到3年半的最小值。当前美国第二季度GDP上涨的预期可能调高。摩根大通认为可能会达到4.2%。尽管如此，在乌克兰政局风险的背景下，市场对美国利好的数据反应平淡。俄罗斯已经禁止一系列来自西方国家的商品供应，回应西方国家对其的经济制裁。美国交易所成交量比五日的均值低6%达到64亿股。今日12-30CET公布美国一周劳动市场数据。 预期为利好。但是美国股指期货仍旧处于下跌中。

欧股今日继续下跌。正如我们一再提到的，乌克兰危机对欧盟的负面影响比美国要大的多。上午公布了德国6月份的工业生产数据。这符合昨日公布的疲软的工业订单数据。今日11-45 CET将举行欧洲央行会议。预计将保持利率在当前的低水平。12-30 CET欧洲央行行长德拉吉发表演讲。市场预计他将发表欧洲经济的消极趋势，并且需要进一步货币刺激措施。正因为如此，今日欧元下跌，这支持了债市的利率。10年期美国债券收益达到2.46%，德国- 至1.08%。从长远来看有收益率的差异是由于同欧盟相比，美国具有高通胀。需要注意的是欧洲股指Stoxx Europe 600的P/E（股价/全年股票的收益）等于14.9。美国S&P 500wei 16.1。MSCI Asia Pacific为13.4。普遍认为，较低的P/E将会有更多的上涨潜力。此外，该指数的平均水平为12。更高的P/E出现在市场认为公司盈利上涨。

Nikkei达到中性范围的下边界，今日反弹。这是由于日本政府养老金投资基金的主席表示将修订投资组合。基金的资产达到126.6万亿日圆（1.24万亿美元）。暂时他计划把日本公司股票份额从12%提高至20%，未来还可能上涨。今晚23-50CET将公布日本6月份贸易平衡，以及一系列银行系统指标。此外日本银行就货币政策的目标和各参数发表声明。我们认为经济数据利好日经指数。并且日本银行很可能表达主张削弱日元。

正如预期的那样，在乌克兰政治危机的背景下黄金的价格大幅上涨。这发生在美元对欧元上涨至9个月新高后。黄金价格上涨的同时交易量没有增加。SPDR Gold Trust周三宣布下调黄金的库存2.4吨至797.65吨。黄金的期货交易量比3个月平均值低19%。白银上涨较弱，这是因为硬币仍旧处于疲软的需求中。

因澳大利亚在下一季可能因为严重干旱而导致棉花产量下降50%，由此引发了棉花价格的上涨。棉花的生产是自2009/2010季来最低值。Cotton Australia集团预计2014/2015的收成为200万至250万包（每包227千克或500英镑）。澳大利亚棉商协会预计为225万包。本季2013/2014收成在400万包。注意美国农业部预计澳大利亚下一季的收成仅下降34%。 澳大利亚是全球第三大生产国。澳大利亚农业局和资源经济与科学学院暂时预期下一季出口缩减11%。我们认为棉花的价格上涨将持续，如果澳大利亚官方机构或美国开始缩小自己的预期。