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本周外汇市场并不平淡，美国4月非农数据意外疲软、澳洲联储意外降息50个基点及鸽派的货币政策季度报告、欧洲央行决议后行长德拉基言论意外毫无鸽派迹象等。子福首先对几大重要事件发表一下个人的观点： 一、4月非农失落，子福觉得实为QE3投下“赞成票” 4月27日当周疲软的美国一季度GDP数据后，市场对本周4月非农数据更是寄予厚望。市场普遍预期4月非农就业增加约17万人，但结果一如既往地令人失望：仅增加11.5万人，虽然失业率降至三年半低点8.1%，但却并非是好消息，因为失业率下降是很多人放弃寻找工作的结果，这被看作是不好的迹象。 这样的结果，令金融市场整体反应出QE3预期有所升温的迹象——虽然有机构分析师认为4月非农后美联储仍不会推出QE3，虽然周二(5月1日)公布的美国4月ISM制造业PMI意外强劲一度引发QE3预期降温，且市场普遍认为美联储不会轻易出台QE3，但是——或许正如加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师所形容的那样：4月非农为QE3投下“赞成票”。 多数机构分析师认为，4月非农令人失望，进一步证实了美国就业增长确实有所放缓。不过，另外也有机构分析师认为，4月非农疲软并不值得意外，因为去年的暖冬为前几个月的就业增长贡献了意料之外的力量，现在数据较弱只是正常回归。 二、澳元虽遇重创，子福仍然看好澳元表现 澳洲联储(RBA)周二(5月1日)宣布降息50个基点，将指标利率自4.25%调降至3.75%，并将于5月2日开始生效。 澳洲联储的这一降息幅度令人倍感意外：虽然此前的CPI数据给了澳洲联储很大的降息空间，且澳洲联储上次纪要中也明确表示CPI数据若配合将会在5月降息，但很多机构都谨慎认为降息幅度在25个基点，只有部分“大胆”的机构分析师称不排除降息50个基点。 看来，欧债危机下、全球经济整体疲软的情况下，高息澳元及相对强劲的澳洲经济对投资者和投机者而言均存在不小的吸引力，以至于澳元贸易加权指数创逾10年高位，这是促使澳洲联储降息的一个很重要因素。 对于这个意外之举，很多机构纷纷表示，降息后利差优势减小的澳元将承压。不过，看多澳元仍不是没有理由，正如法国巴黎银行(BNPParibas)周二所表示的，鉴于当前全球范围内低收益率的环境，虽然澳洲联储降息50个基点，但仍看好澳元表现。 这个意外之举，当然引发澳元短线跳空，也引发了很多机构对澳洲联储6月是否继续降息的热议。成功预测5月1日澳洲联储将降息的50个基点的贝尔波特(BellPotter)总经理艾特肯(CharlieAitken)兴奋地表示，“澳洲联储预计将会在6月的会议上再降50个基点。”不知道是兴奋过度还是预料如神。大多数机构认为澳洲联储6月将维稳利率在3.75%，但同时，澳洲联储年内稍后继续降息仍是普遍预期。 澳洲联储周五(5月4日)鸽派的货币政策季度报告更是加强了这一预期。澳洲联储在长达70页的季度报告传达了两个重要信息——下调GDP增长预期和CPI预期——这“双剑合璧”意味着什么？——意味着非常有理由降息。 三、德拉基的“不鸽派”，子福认为以然暗示降息 5月2日欧元区及其核心成员国4月制造业PMI数据的全线下修、及萎缩形势全面恶化，加上他们的就业数据一致性糟糕，令周四(5月3日)欧洲央行利率决议及行长德拉基的新闻发布会更具关注。糟糕的制造业PMI数据加强了市场对欧元区形势恶化的担忧，虽然大部分机构理智地预期欧洲央行不会降息，但还是有机构“扛不住”地预期欧洲央行可能会降息25个基点。而交易员们在头寸布局上也表现出了对意外降息的担忧。 对于德拉基的讲话，市场预期更是空前的一致：鸽派、带来某些利空消息、暗示第三轮LTRO或证券市场计划(SMP)，同时也预计德拉基会下调经济预期。 但结果全然是意外之举。欧洲央行维稳利率在1.0%不变；德拉基言论意外稍显鹰派——没有暗示推出LTRO3，更未暗示SMP计划，还称，欧洲央行利率决议会中没有讨论过降息，且预计2012年欧元区经济将逐步复苏。这一结果令欧元“单枪匹马”逆势上扬，算是对此前的冤屈卖单进行一定程度的平反吧。 不过，有机构认为欧洲央行6月将降息。美银美林周四表示，欧洲央行行长德拉基暗示下月可能降息，当月欧元区经济预期可能被降低。 下周行情更精彩： 下周行情精彩之处在于：周日令人担忧的大选后，下周一作为该事件后的首个关键交易日，恐怕面临流动性风险。 荷兰国际集团(ING)周五(5月4日)表示，建议投资者买入“欧元兑美元看跌期权价差”，因本周希腊大选将对欧元兑美元汇价构成持续风险。 野村证券驻纽约外汇策略部主管JensNordvig称：“过去两周我们聚焦在作空欧元兑美元交易，现在开始见效。奥朗德胜出可能是欧元进一步走软的催化剂，取决于奥朗德的讲话，另外，如果支持和反对救助计划的希腊政党各取得半数议席将不利欧元，未来几周欧元跌穿1.30美元有很大的可能性。” 日本三菱日联银行(BankofTokyoMitsubishi-UFJ)周五(5月4日)表示，市场即将面临流动性风险，下周一(5月7日)对欧元兑美元来说是关键性的一天，因周末希腊和法国大选结果均已出炉。但下周一英国将休假，这很大程度上令市场交投清淡，这会加大市场的波动。 该行还表示，所有的眼睛届时都将放在法国和希腊大选上，萨科齐遭遇中立派候选人弗朗索瓦(FrancoisBayrou)支持奥朗德(FrancoisHollande)的尴尬。希腊方面，三菱日联预计希腊新民主党将会取得成功。但是10个党派预计将获得逾3%的选票，这意味着，反紧缩派联盟在能否满足三驾马车的要求遭到质疑的风险非常高。 下周(5月7日-5月11日)两大央行伺机而动，首先是周一日本央行公布4月9-10日货币政策会议纪录，紧随其后的是英国央行公布利率决议。令人大跌眼镜的4月非农、澳洲联储降息意外举措后，欧洲政局动荡下，一贯已在打压日元走强的日本央行，会做出如何反应？外围环境倾向宽松的情况下，上次纪要打压QE预期的英国央行，下周四会做出怎样的决定？ 下周重要经济数据和事件 周一 澳大利亚3月季调后零售销售 澳大利亚3月季调营建许可 瑞士4月消费者物价指数 欧元区5月Sentix投资者信心指数 德国3月季调后制造业订单 加拿大3月营建许可 美国4月谘商会就业趋势指数 周二 美国3月消费信贷变动 英国至4月三个月RICS房价指数 澳大利亚3月季调后商品及服务贸易帐 瑞士第二季度消费者信心指数 德国3月季调后工业产出 加拿大4月新屋开工 美国上周红皮书商业零售销售 美国5月IBD消费者信心指数 周三 日本3月季调后经常帐 日本3月贸易帐/财务省 德国3月季调后贸易帐 法国3月贸易帐 美国上周EIA原油库存变化 周四 澳大利亚4月季调后失业率 澳大利亚4月就业人口变动 法国3月工业产出 法国3月制造业产出 意大利3月季调后工业产出 英国3月工业产出 英国3月制造业产出 OECD3月G7领先指标 OECD3月欧元区领先指标 英国英国官方银行利率 加拿大3月贸易帐 加拿大3月新屋价格指数 美国3月贸易帐 美国4月出口物价指数 美国4月进口物价指数 美国上周季调后初请失业金人数 美国上周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数 美国上周EIA天然气库存变化 周五 美国4月政府预算 中国4月工业生产者出厂价格指数 中国4月居民消费价格指数 中国4月社会消费品零售总额 德国4月消费者物价指数终值 英国4月季调后核心生产者输出物价指数 加拿大4月就业人口变动 加拿大4月失业率 美国4月生产者物价指数 美国5月密歇根大学现况指数初值 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值 美国上周ECRI领先指标 |
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