方世平—6月23日分析                                                             　　

上周五国际现货黄金收涨报1314.30美元/盎司，白银收报20.87美元/盎司，天通银收报4125元/千克。　　

美联储(FED)6月18日将每月购债规模购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，其中200亿美元购买国债，150亿美元购买抵押贷款支持证券(MBS)，基本符合市场广泛预期。同时美联储将2014年经济增长预期从2.9%左右大幅下调至2.1%-2.3%。此外新的预估显示，美联储预计2015和2016年升息幅度将略高于此前预测。但更为重要的是，美联储政策委员下调了对长期利率的预估，其预估中值为约3.75%，3月时的预估中值为约4%。　　

随后美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，美联储在结束购债计划后的相当长一段时间内仍将维持低利率水平。她表示联储在一段时期内将继续持有庞大资产负债表，并对通胀并不感到担忧。但事实上美联储的确已经意识到了通胀，或只是暂时不愿意过多提及。耶伦在本次新闻发布会上也是尽量做到滴水不漏，生怕引起市场过大的波动，同时美联储也希望通过未来CPI数据来对通胀发展做出进一步的研判。　　

6月份市场经历了欧洲央行利率决议、美国非农、通胀数据和美联储利率决议后，消息面终于归于平静。本周将进入6月的最后一周，各国公布的经济数据较少，市场行情将会继续消化欧洲央行宽松预期和美联储利率决议及声明。　　

伊拉克局势、乌克兰两大地缘危机将继续受市场关注。本周重点关注：全球主要经济体6月制造业PMI初值、日本及德国5月CPI、美国及英国第一季度GDP终值、英美房地产数据、美国耐用品订单等。其中，制造业PMI、英美GDP、房地产数据将备受关注。　　

由于本周消息集体指向“房地产泡沫”忧虑开始发酵，具有代表性的消息是：IMF对全球房地产泡沫潜在风险表担忧；而且，德国财长朔伊布勒6月19日称，相比欧元区陷入通缩的可能性，更担心德国房地产泡沫风险。因而，未来一周全球主要经济体的房地产方面数据，将更加受关注。　　

周三晚8点半公布的美国一季度GDP终值，以及周四晚八点半的美国5月个人消费支出。市场目前预期美国一季度GDP终值将再度下修，调整为萎缩1.6%，比修正值的萎缩1.0%做了进一步的调整。这意味着美国一季度经济的萎缩幅度再次超出人们的预期。而美国5月PCE物价目前年率为上升1.6%，如果该数据出现显著上涨，那么美联储或将无法再对通胀保持淡定。在美联储调降GDP预期之后，若通胀压力开始飙升，将是最为利好黄金的节奏。　　

      从技术上日线图上看，美元指数受半年线强支撑，上方关键阻力年线位置80.70.周线10日均线支撑，80关口防线支撑强劲，上方60日均线81关口阻力。美元指数支撑80.19，80.05，阻力80.48，80.63。　　

欧元/美元支撑 1.3563 ，1.3526，阻力1.3635，1.3670　　

EURUSD：上周五纽约盘中，欧元兑美元震荡下跌，自一周高点回落，汇价最高至1.3634，最低跌至1.3562。美联储的鸽派决议逐渐被市场消化，市场焦点再次转向欧元区经济数据以及宽松政策上来。日内公布的德国PPI以及欧元区消费信心指数均不及预期，打压欧元自一周高位回落。日内，德国公布的PPI以及欧元区公布的消费信心指数均不及预期，这使得欧元承压。数据显示，德国5月PPI年率降低0.8%，预期降低0.7%； 欧元区6月消费者信心指数初值-7.4，预期-6.5，前值-7。此外，欧元区还公布了季调后经常帐、直接净投资以及意大利工业订单数据，这些数据对市场的影响较为有限。　　

欧洲央行的官员再度就欧元区负利率以及宽松政策发表言论。欧洲央行科尔表示，负利率是一个平稳的过程，预计短期内不会调整利率。德国财长朔伊布勒指出，金融市场流动性过多，他们没有必要讨论欧洲央行采取更多措施来加速通胀，必须减少过剩流动性。　　

欧洲央行（ECB）正在积极采取刺激举措，使得极低的借贷成本能够为实体经济服务，进而推动投资回升和经济强劲复苏。受近期欧洲央行（ECB）宽松预期的影响，过去一周欧元/美元持续下跌，但未能跌破1.3500关键支撑。上周因美元广泛走软，欧元受助上扬，最高触及1.3643。　　

欧元兑美元4H图中，价格整体维持震荡走势。技术指标方面MACD主线和信号线目前处在零轴上方说明趋势偏多，而相对强弱指标RSI 跌至50均衡位置下方，说明价格力度偏空。技术上显示，欧元兑美元仍然处在震荡走势中。　　

从技术图日线图上看，欧元周五收阴十字星，下方年线1.3570支撑，更强支撑前低1.3501，上方30日均线1.3630压制。周线完美收官，正好位于中长期趋势线之上，上方30日均线1.3700压力。　　

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3598之上，可考虑轻仓做多，目标为1.3635-1.3670；如汇价反弹破败1.3562可继续尝试做空，目标1.3526-1.3458。　　

英镑/美元支撑 1.6989，1.6963，阻力1.7050，1.7085　　

GBPUSD：上周五纽约盘中，英镑兑美元自本周高点回落，汇价自最高自1.7060最低回落至1.6999。日内英镑兑美元回落主要因为临近周末多头的获利回吐，英国经济学家指出英国通胀数据意味着英国央行没有处于加息的压力之下。后市英镑的走势，还需要关注英国更多经济数据的表现。英镑上周延续前周走势，有关英国央行提前加息的预期始终支撑英镑上涨，此外，美联储鸽派的决议也助推英镑上周走高。自此，英镑兑美元汇价已经连续三周走高，投机者持有英镑多头头寸已在高位，临近周末这些投机多头的获利回吐使得英镑兑美元自上周高位回落。　　

日内，英国首席经济学家Haldane，对英国方面的加息预期发表了看法。他称并没有看见严重通胀压力的信号。通胀数据意味着英国央行没有处于加息的压力之下。当英国央行开始加息时，将是逐步的加息。　　

英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周语出惊人，称加息可能比市场预期时间来得更早，这促使交易员将加息时间预期从2015年3月左右提前到今年12月。之后上周三公布的英国央行6月4-5日政策会议纪要纪要显示，本月稍早令央行委员们感到意外的是市场并未对年内加息有较高押注，但卡尼上周的鹰派观点在货币政策委员会(MPC)九位委员中得到更广泛的认同。　　

美国10年期公债收益率升至2.66%，之后在尾盘回落至2.63%，当日变动不大。10年期公债收周五益率两周来在宽幅为10个基点的区间内波动。美联储本周下调美国长期利率预估，市场认为美联储主席耶伦的讲话对通胀态度温和，美元指数创下5月初来表现最差的一周。　　

英镑在离周四所创的五年半高位1.7062元不远处徘徊，此前数据显示英国6月工厂订单以六个月最快速度增长，该报告凸显英国央行将远早于美联储升息的可能性。　　

从技术图日线图上看，英镑上周五小幅收跌，中期有望见顶，回调压力加大，下方10日均线1.6930支撑，上方阻力关注前高1.7062.周线3连阳，本周英镑高处不胜寒，警惕春风得意马蹄疾。阴阳转换，笔者方世平预计本周英镑回落风险加大，不宜追高，下方10日均线1.6850支撑。　　

交易策略：如汇价反弹持稳于1.7024之上，可考虑轻仓做多，目标为1.7050-1.7085；如汇价反弹破败1.6999，可继续尝试做空，目标1.6963-1.6933。　　

美元/日元支撑101.84，101.60，阻力102.25，102.42　　

USDJPY：上周五美元兑日元窄幅整理，现交投于102附近。目前，市场人士对伊拉克局势以及东京股市周五的疲软表现反应不大。此前于上周三结束的美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议也未提供能推动美元兑日元走出今年早些时候以来波动区间的有力交投线索。美国总统奥巴马(Barack Obama)上周四宣布将派出至多300名美国特种部队成员前往伊拉克，但排除了立刻对逊尼派穆斯林极端分子实施空中打击的可能性。美元兑日元本周可能因缺乏新线索而保持在101.30至102.70的窄幅区间内波动。很难预见美元兑日元短期内会突破当前区间。　　

从技术日线图上看，日元上周四周五连续收阳，总体保持多头。上方短压60日均线102.20，更强阻力半年线102.70.周线日元收小阳，继续横盘，中期日元贬值趋势不变。　　

交易策略：如汇价回落至102.21之上持稳，可继续轻仓做多，目标为102.42-102.70；若汇价反弹持稳于102.01之下，可考虑入场做空，目标为101.84-101.60.
澳元/美元 支撑0.9368，0.9349，阻力0.9410，0.9433　　

AUDUSD：上周五澳元兑美元窄幅整理，目前徘徊于0.9400关口附近。隔夜澳元兑美元冲高回落，录得一根长上影线的十字星。在美联储上周三措辞鸽派以及欧洲央行月初推出大范围宽松举措的背景下，目前澳元仍为市场利差交易的香饽饽，而不少投行也倾向于认为其未来前景仍偏上行。澳储行官员Kent上周表示，近几年几大主要央行扩大资产负债表的行为，可能已经打破了商品价格与澳元汇率之间的传统关系。　　

澳洲联储(RBA)6月17日公布的6月会议纪要显示，将在一段时间内维持利率在低位，并警告称澳元汇率依然过高。同时重申澳元汇率以历史标准衡量较高，特别是考虑到近期大宗商品价格的下滑。纪要整体呈现鸽派，决策者预计未来一整年经济增长欠佳。自去年8月降息以来，澳洲联储一直将基准利率维持在纪录低点2.5%，金融市场猜测至少年内将“按兵不动”。澳洲联储也未暗示在考虑升息，因为薪资增长放缓预计将使通胀率在可预见的未来维持在2%-3%的目标范围之内。　　

从技术日线图形上看，澳元上周四周五连续收盘有长上影线，显示在前高0.9461附近压力较大，下方关键支撑60日均线09320.周线澳元收小阴线，下方60日均线0.9240.　　

交易策略:若汇价反弹企稳于0.9391上，可尝试轻仓做多，目标为0.9410-0.9433；若汇价跌破0.9373支撑，可考虑继续做空，目标为0.9349-0.9326.　　

黄金 支撑1306.58，1298.85，阻力1322.04，1329.77　　

国际现货金价上周五小幅下跌，因美股标普500指数当天再度创下纪录高位，促使投资者对黄金获利了结将资金重新投入高收益的股市，同时美元上涨也使得以美元计价的黄金价格走低。此前，金价在上周四升幅为九个月来最大，受助于避险买需和空头回补的带动。白银价格在上周五则仍然上涨，没有受到金价走弱拖累。且此前铜价上涨的状况也提振了白银对工业用户吸引力。　　

国际现货黄金价格本周收涨2.90%于1314.30美元/盎司，创逾三个月最大单周涨幅；国际现货白银收涨6.00%于20.87美元/盎司，创四个月最大单周涨幅。黄金在5月是如何“破位跌”的，6月就如何“破位涨”。在“美联储决议意外给黄金多头亮绿灯、地缘危机炮响连连”之际，金银上周大涨，主要是因周四上演了“一夜惊天逆转”行情——6月19日纽约盘初开始后的十来个小时内，金价轻松涨40美元至1320上方，以一日收涨4.54%的牛气创九个月最大单日涨幅；现货白银周四轻松上破60日均线，自19.84涨至20.93美元/盎司一线，一日收涨4.54%创逾四个月最大单日涨幅。　　

这可能与上周五出炉的“乌克兰东部停火一周时间”的消息有关，避险需求减弱的情况下黄金回撤，正是黄金比白银更具避险功能的写照。而实际上，技术面黄金和白银仍处在6月初以来的强劲上攻势头中，上周五的小幅涨跌无伤大雅。自6月3日止跌起底的第一根阳线开始，金银至今已录得十几个阳线，而6月19日的暴涨，就如他们的擎天大柱。　　

对于黄金6月19日的这波暴涨的原因，市场最合理的解释莫过于：在美联储决议鹰派预期落空、伊拉克及乌克兰双重地缘危机持续发酵的情况下，对冲基金等众多机构及散户投资者纷纷进行空头回补，而且在涨至千三上方触发大规模空头止损。当然，急速上涨后部分跟风买盘的涌入也成为了最后的一把推力。　　

黄金从周二至周四累计劲涨5%，因美联储周三没有暗示将很快升息，同时中东紧张局势持续，促使黄金投资者回补空头。目但前，黄金短线涨势涨势似乎已有些过度的状况，也令，部分策略性买家继续持观望态度，因观察人士认为当前黄金的走势主要是受短线交易商推动。日内金价暴涨是只因为扎空头行情，而非大规模的买盘流入，因此这样的涨势往往不可持续。　　

黄金与原油走势之间关联的加强是因为伊拉克紧张局势。原油价格的走高就有可能导致通胀的上升，而黄金向来被视为抗通胀的保值工具，同时地缘政治的紧张局势也支撑了黄金的避险数据。黄金价格近期涨势相当温和，这反映出了季节性的平静，同时市场确实也缺乏其他的推动因素。　　

眼下金价正接近上方均线阻力，更高的交易量以及未平仓合约的持续增长将吸引更多趋势买家的买兴。如果后市金价收在1360美元/盎司上方，那将彻底颠覆此前技术面看跌的观点。　　

按美联储目前削减购债步伐，预计QE将于今年晚些时候结束，这对金价无疑形成利空。美联储预计美国经济在今年晚些时候将复苏，因而今年下半年潜在的美指走强将将仍对黄金价格构成重大挑战。　　

世界黄金协会(World Gold Council)官员6月19日表示，黄金不仅仅是一种另类资产，可以多元化投资组合，而且许多的黄金投资项目比很多投资者所意识到的有更高流动性。WGC在《风险管理和资本保护》报告中指出，黄金市场单日成交量可以和市场许多货币交叉盘和个股所抗衡。并且，黄金与其说是一种大宗商品，不过说更像一种货币，尽管黄金普遍被市场纳入大宗商品之中，而且还是大宗商品指数的重要组成部分。　　

即使许多投资者对金价长线走势仍不看好，但黄金的投资吸引力却依旧存在，不应遭到低估。而近期乌克兰与伊拉克局势持续动荡的格局，也令市场投资者找到了更多买入黄金避险的理由。　　

近期黄金股大幅反弹，但黄金的涨势却来得相当的滞后。考虑到近期人们总是认为黄金市场处在“夏季低迷”之中(历史上一年之中黄金最疲软的一段时间)，但是这反倒成为了一种看涨信号。上周四黄金突破了自4月开始的下行趋势通道，这意味着下行趋势已经结束，自三周前建立的上行趋势开始，1300美元/盎司附近仍会是一个关键价位，1275美元/盎司再次成为支撑。　　

本周，市场是否能继续依托利好效应而去执行，仍是个疑问。边际效用递减仍是不可忽视的金融现象。而现阶段也不能排除黄金步入震荡期，目前技术上的支撑看1300美元/盎司，阻力看1330美元/盎司。近期贵金属市场多头赚的盆满钵满，在经过了一日40美元之多的大涨后，近期黄金或将试探1360美元，因在周线级别看，1250-1360是中期的一个重要交投区间。　　

黄金上周已经突破2014年涨势的61.8%斐波那契回调位1262.70美元/盎司，4月1日低点1268.68美元/盎司，已经测试密集区压力1277美元/盎司。一举突破2014年涨势的50%斐波那契回调水平1286美元/盎司以及1300美元/盎司心里关口，5月5日高点1315.66美元/盎司，现在这些关键阻力变成支撑，更强支撑6月3日低点1240.80美元/盎司.一旦失守1240关口，将寻求下一支撑1230美元/盎司和1220美元/盎司。如果黄金收盘未能守住1220美元/盎司，则进一步下看1180美元/盎司，该价位是在下一个关键支撑价位。1220美元/盎司是黄金的“马其诺防线”，失守意味着黄金或进一步下看低位1180.45美元/盎司;上方阻力4月14日高点1331.06美元/盎司和1360元/盎司.　　

从技术面日线图来看，黄金上周四长阳大涨，周五小幅回落，本周谨慎追高。经过上周暴涨之后，追高风险加大。下方关注1312和1300心理关口。周线60日均线遇阻。本周黄金是继续挺进，步步上攻，还是戛然而止有待观察，不过笔者方世平倾向后者。从近期金银的反弹力度来看，近期多头利润已相当客观（黄金从1240.80到1322.05，白银从18.64到20.99，天通银3696到4151）.短线多头选择获利了结是情理之中。本周警惕金银回调。中期笔者方世平看好黄金。　　

交易策略：若金价反弹持稳于1314.31之上，可考虑继续做多，目标为1322.04-1329.77；若金价下行跌破1306.59；可尝试轻仓做空，目标为1298.85-1291.12.　　

原油支撑105.99，105.34，阻力107.11，107.58　　

美国NYMEX原油期货价格上周五突破每桶107美元，创下九个月新高，因在7月合约到期前投资者开始集中进行空头回补操作，且市场预期今夏炼厂将提高开工率。在美国油价上涨后，其同布伦特原油期货的价差进一步缩窄。当天布伦特原油期货价格从九个月高位回落，跌穿每桶115美元，因对伊拉克战乱影响原油供应的担忧减轻。　　

美国原油期货和布兰特原油期货的价差10日来首次收窄，这也鼓励交易商进行获利了结。布兰特原油期货在回吐之前几日的部分升幅，而美国原油期货在7月合约到期前上涨，所以可能有一些套利相关的交易发生。　　

布伦特原油期货跌0.25美元，收报每桶114.81美元，周四触及115.71美元的高位，为去年9月9日来首见。美国7月原油期货上扬0.83美元，收报每桶107.26美元，为9月18日来最高结算价，日高为107.73美元。布兰特较美国原油价差收盘收窄至7.98美元，昨日收报9.01美元。　　

从技术面日线图来看，原油受10日均线短暂支撑，上方关注前高107.68.原油已经测试季度和月度关键阻力107.60.原油走强对经济复苏不利，短期见顶风险加大。周线阴十字星，反转信号。上周原油变没突破前高107.68.本周原油回调几率加大。　　

交易策略：如突破106.93考虑轻仓做多，目标为107.58-108.00；如果油价反弹破败106.46，可继续尝试做空，目标105.99-105.34.　　

     今天关注的主要数据面如下：　　

09:45中国 6月汇丰PMI预览值　　

     方世平
方世平喊单：欧元在1.3652附近做空，止损1.3704，目标1.3500，1.3458，1.3406　　

英镑在1.7050附近做空，止损1.7121，目标1.6933，1.6853，1.6788　　

澳元0.9430附近做空，止损0.9491，目标0.9326，0.9265，0.9213　　

日元在101.60附近做多，止损101.06，目标102.70，103.04，104.08　　

加元在1.0702附近做多，止损1.0648，目标1.0854，1.0952，1.1006　　

瑞郎在0.8900附近做多，止损0.8851，目标0.9006，0.9063，0.9112　　

美指80.08附近做多，止损79.52，目标80.96，81.20，81.63　　

原油在107.50附近做空，止损108.72，目标105.46，104.28，103.24　　

黄金在1320附近做空，止损1337.86，目标1298.85，1291.12，1286，1274.92，1268.68，1240.80　　

白银在20.90附近做空，止损21.50，目标20，19.89，19.46，19.00，18.91，18.64　　

天通银4130附近做空，止损4250,目标3934，3900，3852，3770，3744，3696