近期，A股在“内忧外患”冲击下连续下跌，一月份股票型基金八成亏损。2006、2007年受到冷遇的债券基金却在震荡中彰显抗风险能力，一部分还逆市飘红，受到越来越多投资者的青睐。本周，长盛中信全债指数增强型债券投资基金基金经理王茜做客，她管理的长盛债券基金今年被评为“开放式债券金牛基金”。王茜认为，投资债券型基金可以获得稳定的收入，但2008年投资者不能期望太高。

　　更适合稳健型投资者

　　主持人：本周上证国债指数连创新高，有人认为2008年债券市场有望进一步走好，您怎么看？

　　王茜：经历过2007年的调整后，债券市场的风险得到很大的释放，今年确实有望企稳。另外，在股市连续下跌的情况下，大量规避风险的资金流入了债市。在这两方面因素作用之下，整个债券市场在年初以来保持小幅向上的阳线。

　　然而，短期CPI出现大幅度回落的可能性还是比较小的，另外在今年整个宏观调控背景之下，很多不确定因素也使债市有一定的风险。但是综合各个方面的因素来看，我觉得今年债券市场应该是一个企稳的市场，投资者应该有一个稳定的心态，以投资债券获得稳定收入。

　　主持人：长盛债券去年大概有42%的收益率，其他一些债券型基金的收益率也不错。今年买债券基金是否还会有这么好的收益？

　　王茜：债券本身是一个低风险的品种，长期期望获得一个高于它所对应风险的收益，不是非常现实的情况。从06年到07年整个债券基金投资收益分析来看，我们会发现债券基金大部分收益是来源于打新股，以及可转债这些权益类资产的收益。

　　对于债券基金来讲，我们首要的目的就是获得一个抗通胀的收益，在此基础上，通过新股或者增强的手法获得一些超额收益。目前整个市场无论是股市还是债市都面临宏观环境的不确定性，包括国内调控压力和外围经济体的影响，2008年通过股市单方向的上涨带来超额收益的可能性小了很多。我们的债券基金争取在保持稳定收益的基础上，给大家带来更高的回报，但是真正能够做到多少，我觉得大家还是要有一个比较稳定的预期。

　　主持人：很多债券型基金有一定的比例投资于股市，这样能获取比较高的收益，但是否也增大了它的风险？

　　王茜：确实，目前的债券型基金相对纯债基金来讲，有一定的风险。然而，债券型基金投资股票的比例都有严格的限制，长盛债券不超过16%。我们通过对16%的投资比例限制，同时采取一些其他的保本技术，能够通过限制下跌的空间等多种方式制约整个债券基金下跌的风险。所以说，它的风险应该说是有限的，尤其是比股票基金的波动性会小很多。

　　主持人：债券基金在投资者的资产配置中应当占多大的比例？

　　王茜：我认为，对一些稳健型投资者来讲，债券型基金可以占到80%的比例。为什么呢？因为目前很多债券型基金不是纯债基金，它包含了对股票市场、一级市场或者可转债资产的配置，也就是说目前债券型基金可以充分享受到牛市所带来的收益，从过去两年债券基金的收益水平上可以印证这点。从另外一个角度看，在市场走势不明朗的情况下，稳健型的投资人可以配置一半以上的债券型基金，这样风险和收益相对是比较均衡的。

　　主持人：现在债券基金种类很多，投资者挑选债券基金的时候有没有什么标准？

　　王茜：债券基金目前来讲都是债券型基金，纯债基金是很少的。因此我觉得在选择品种的时候，首先还是要选择一个长期来讲历史业绩比较好的品种。再者，你还要看债券型基金的契约，契约当中会对债券基金投资股票市场的比例有一定限制，根据它的比例限制，判断它对市场波动的承受能力，更好地衡量它的风险和收益。