近期A股市场跌破年线，许多品种出现了较大的跌幅，比如地产、机械、电子、银行等品种，而从市场阶段性品种机会来看，目前的市场环境是趋势性调整，而在调整过程中，市场防御特色加进攻的品种往往集中在业绩与估值具有优势且机构重仓，并有良好业绩预期的品种。从目前A股板块来看，部分化工品种可谓是目前A股中较大的板块体之一，其包括石油化工、化学纤维、化工农药等细分品种多达数百只。从信号角度来看，随着国家产业政策出台、中石油股东增持等因素变化，化工板块有可能出现一定的活跃。化工行业伴随着市场的调整，实际上对于一些业绩优良、机构重仓、调整幅度相对充分的品种可以加大关注度。

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　　从行业基本面来看，备受业界关注的《石油和化工行业“十二五”发展指南》27日在北京发布。《指南》提出了六大战略目标，并预计“十二五”期间，行业年均增长速度将保持在10%以上，到2015年，行业总产值达到16万亿元，并初步形成资源节约型、环境友好型、本质安全型的发展模式，推进我国由石化工业大国向石化工业强国的转变。从化工产品提价预期来看，研究认为目前国际油价处于较高水平，油价的高位震荡或维持，将提升下游化工产品的涨价现实性出现或预期。近期国际油价调整后再次上涨，对于基础化工类的品种而言，也面临一定的影响。我们研究认为由于A股市场跌破年线后，其市场环境与格局正在发生变化，随着未来国际板的推出，相信估值低、注重股东回报的公司在未来的抗风险能力中将脱颖而出。

　　从目前化工品种来看，有业绩支撑与估值低的品种值得关注。目前调整幅度相对充分，同时公司预计2011年上半年业绩继续大幅度增长的品种，可以选择一些在震荡中逢低关注。比如从事高精细化工转化的齐翔腾达（002408），公司公告显示：预计2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为120.00%～150.00%，而股价除权后连续调整；巨化股份（600160）预计公司2011年上半年净利润较上年同期上升200%以上，周时动态市盈率为12倍左右；从事生产和销售牌纯碱的三友化工（600409），其公告显示：预计2011年1月-6月累计净利润可能与上年同期相比发生大幅度变动等，这些业绩中期增长预期明确，且动态市盈率维持在12-20倍市盈率的化工品种，其不仅显示业绩增长可期，同时也都较为注重股东回报，因此选择化工品种进行布局可对业绩与估值作为重要考量因素。

　　此外，对于化工品种的把握也需要在考虑上述因素的基础上，注意机构资金的持有度，经过连续调整，其实机构的成本与持有量是未来反弹动力的参考因素之一。建议关注机构持仓过重且调整幅度相对充分的品种。比如烟台万华（600309），其2010年度报表显示127家基金机构持有，在2011年一季度报表中，前10大流通股东中，又有泰康人寿、鹏华动力、光大保德信、华夏兴业四家机构新增进入，这类公司为机构所看好，从其目前价位来看，可以说其再大幅度调整，投资者则可在其成本之下进行逢低关注；其它如扬农化工（600486）、浙江龙盛（600352）、天利高新（600339）等均显示有机构前期进入，而股价出现大幅度调整，如果从目前A股的调整预期来看，机构不可能全线出仓，因此在未来波动中有可能出现一定的波动性机会。研究市场发现，具有明显化工资源的品种同样可加大关注度，比如机构资金持有较多 湖北宜化（000422），兴发集团（600141）、云天化（600096）等。

　　总体来看，化工板块目前国际油价高位维持、国家化工产业相关政策出台背景及优势化工产业资源优势等因素均比较明显，在市场震荡调整中，采取重质式的逢低运作仍然可为，而对于化工品种，其估值低、中期业绩保障较好且注重股东回报、股价调整相对充分的品种应成为关注重点，从A股破位年线的角度来看，一方面可能拉长调整时间，另一方面也可能带来波动性逢低机会，从稳妥角度来看，阶段内投资者采取波动性运作策略仍为首选。

　　（执业证书编号：A0470200010006）