兴业投资黄金周评：美联储加息在望黄金败北 或退无可退

2015年11月10日

美联储利率决议把将死的美联储年内加息预期从悬崖边上拉回，随后美联储官员密集讲话表示对年内加息的支持，上周强劲的非农数据更是将市场对美联储12月加息的热情推向巅峰，国际现货黄金连续三周下跌，上周跌幅近5%，一举下破1100关口，直指年内低点1070一线。

美联储在10月会议上坦言，将在12月决定是否加息。随后，包括美联储主席耶伦在内的多名美联储官员陆续发表讲话，认为如果美联储选择12月加息符合预期，也是合情合理的，因美国劳动力市场不断向好，甚至此前持鸽派立场的埃文斯也表示附和。如果说美联储官员讲话只是空口无凭，那么，上周五几乎三百六十度无死角的非农报告彻底粉碎了市场的疑虑。10月非农一扫前两个月阴霾，新增就业人数劲涨27.1万，为去年12月以来最大增幅，远超于预期的18万，失业率降至七年半低点5%，同时薪资水平快速增长，符合美联储充分就业的观点。

当然，不管美联储如何给年内加息预期升温，其一贯不变的口吻是，加息与否取决于经济数据。在美联储下月会议前，还有11月非农众多经济数据将公布，单凭此次非农本身并不能决定年内是否会加息，在美联储加息靴子落地前仍存在变数，但如此强劲的报告却难以被忽视。从短期来看，市场预期一旦形成，必须有重大的数据或事件才能让风向转变，因此，金价短线仍可能有进一步下行的压力。

不过，曾与美联储齐头并肩的英央行上周大幅下调通胀和经济预估，暗示加息时点为2017年，较此前市场预期的2016年更晚，其他主要发达国家日本、欧元区、澳大利亚、新西兰和加拿大等都为进一步宽松预留空间，而全球第二大经济体中国存在加码宽松的倾向，在这样的背景下，美联储能否坚持特立独行仍难以预料，但有一点是可以肯定的，美联储不希望美元升值过快，而当前美元指数已经站上99，准备向100大关冲刺。

不确定性也正来源于此，从过去两年来看，美联储擅长于一柔一刚，但市场对其加息预期降温时，美联储会适当给予市场信心，而但市场信心高涨时，美联储又会及时泼冷水，使得美元一直维持在一个相对宽幅的区间震荡。本周四包括美联储三巨头将在同一天公开发表言论，其他多位官员也将先后发表讲话，需要关注他们在强非农后对加息预期的引导。数据方面，美国10月零售销售同样值得关注，若其在异常强劲的非农后放冷箭，市场对美联储年内加息的预期可能受到影响。此外，中国通胀和工业生产、零售销售等数据，可能引发市场情绪变化，也有望左右金价走势。

技术上，周图在50周均线(1170附近)受阻回落，并下破1100关口，随机指标倾向进一步下行，初步支持关注年内低点1172一线，维持在1100下方将继续看跌。日图连续九日下跌后已经严重超卖，短期有修正需求，关注能否收复1100关口，本周激进者轻仓抢反弹看1100一线，若持稳该档将有望上探1120-1128。若1100得而复失，将做空看向1085，下破跟进看1172。