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美联储加息的市场影响一览：美国经济回暖，04年加息历史重演，油价触底反弹？ 大宗商品价格  叶熙颖认为，本轮美联储加息赶上了大宗商品市场的历史大变局。一方面，受政治、经济、技术等多因素影响，曾经“不可一世”的原油市场跌跌不休。另一方面，作为大宗商品的消费“巨头”，中国经济在经历了30多年的高速增长后突然减速，对大宗商品需求大幅下滑。 这两方面的利空因素短期内均未改善，所以尽管历史上美联储加息后大宗商品会走强，但本轮或许真的“与众不同”！ 美元走强将带来国际大宗商品的低迷。首先，美国经济回暖对大宗商品价格的拉动作用在2004年-2006年阶段已显著降低，上一轮美联储加息后金属和工业原料价格明显上涨源于新兴市场国家经济增长带来的需求支撑。 其次，美国和新兴国家经济周期出现分化，现阶段看，中国工业化扩张放缓，目前调整经济结构任务重大，第二产业拉动经济空间缩窄；印度上阶段增长形势良好，但国际上普遍对其下一步经济运行持负面预期；俄罗斯经济出现 6 年来最严重下滑；巴西面临经济负增长。鉴于新兴市场主要经济体均增长乏力，全球市场对工业类大宗商品的需求不足，类似2004年-2006年出现的大宗商品价格大幅度拉升的情况难以出现。 最后，美联储加息促进美元走强，以美元计价的大宗商品价格将承受下跌压力。 利空出尽转而利多，前期在美加息预期和原油产能过剩双重利空打压下，油价开启一波由49至38的下跌式。临近美利率决议即将出台，市场恐慌情绪有所收敛，油价借力反弹，但并非行情反转。美国经济回暖，04年加息历史重演，油价触底反弹？  一、重要数据 美国石油协会：美国至12月11日当周API原油库存增加230万桶，库欣地区原油库存增加87.4万桶。 美国11月季调后CPI月率持平，与预期值一致，低于前值0.2%；11月未季调CPI年率上升0.5%，升幅高于预期值0.4%和前值0.2%。 二、重要官员发言及央行动态 英国央行行长卡尼：承诺将实现通胀目标，若加息被证明是错误的举措不会一直坚持。预计在跨年之际不会加息。 白宫发言人厄内斯特：白宫仍然反对解除原油出口禁令。 三、原油供求 俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯计划维持原油产量在5.25-5.3亿吨。 据俄新社：俄罗斯自9月以来在叙利亚摧毁了超过1200辆运油车。 叶熙颖个人建议只做趋势单，不要过于依赖数据，追数据。 叶熙颖谈谈美联储加息。我觉得加息最终还是利空，如果大家觉得已经可以抄底了，那么我只能奉告一声：小心驶得万年船！加息本身不是一种数据，而是一个过程。我看好加息前后短期内对于大宗商品的拉强，但是大趋势任然以空头为主。 |
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