一、行情回顾

国际黄金周一开盘价1948.13美元，周五收盘价1860.90美元，当周下跌87.23美元，跌幅4.48%，其中周一国际黄金刷新当周高点1955.45美元，周四国际黄金刷新当周低点1948.78美元，当周波幅106.67美元。

黄金T+D周一开盘价414.60元，周五收盘价399.20元，当周下跌15.4元，跌幅3.71%，其中周一黄金T+D刷新当周高点416.70元，周四国际黄金刷新当周低点393.35元，当周波幅23.35元。

对比上周黄金走势，本周国际黄金与黄金TD呈现单边下跌趋势，终结了持续一个月的震荡收缩整理走势，国际黄金刷新两个月低位1848.78美元，黄金TD刷新三个月低点393.35美元。美元避险需求在短期内急剧升温，一周内接连突破93与94整数关口，刷新两个月高点94.745，强势美元对黄金构成了极大压力。

二、消息回顾

欧洲新冠疫情二次爆发，多国单日新增病例暴增，这迫使欧洲面临是否重新出台封锁措施的压力，因再次封锁将令欧洲经济复苏前景堪忧，此外欧洲多国债务率，目前已经超过十年前欧债危机发生初期时的水平，这令市场担忧欧洲新一轮债务危机将要上演。

美国围绕第五轮救助立法的规模和形式进行的磋商，一直未能取得进展，新一轮财经刺激计划迟迟没有结果，令市场认为通过的希望越来越渺茫，此外美国最高法院法官职位空缺，职位之争令财政刺激计划推出的可能性继续降低，同时加剧了市场对美国大选日趋激烈的担忧，美国经济不确定性和政治不确定性增加。

受上述消息影响，全球股市、商品、非美货币普跌，美元一枝独秀，急剧升温的避险情绪和流动性需求，推动美元本周大涨，黄金极度承压。黄力晨认为，欧洲面临封锁抉择，美国财政刺激计划前景堪忧，以及美国大选的极大不确定性，在未来一段时间将继续支撑美元，黄金短期内将继续处于承压状态。

三、股市、美元、美债和黄金

美元：黄金走势的短期表现，与美元走势息息相关，最近三个月，黄金与美元表现出了明显的负相关性。

股市：全球股市，特别是美股，在今年呈现极其罕见的正向关系，而一般情况下，股市上涨不利黄金价格。

美债收益率：一般来说，美债收益率与黄金走势呈负相关性，不过最近一个月，黄金与美债收益率表现出了明显的正向关性，因市场押注看涨美元。

近期股市大跌，提升美元流动性需求，投资者抛售资产获得现金，包括股票、黄金等。未来一段时间，预计股市、美元、美债以及黄金，将继续表现出一定的联动性。

四、走势分析

国际黄金：本周国际黄金大跌，终结了一个月的震荡收缩整理走势，金价跌破1900美元关口后加速下行，触及两个月低点1848美元，目前金价在周线布林带中轨位置获得支撑，即1848美元附近，均线指标上5日均线近半年来首次下穿10日均线，MACD高位死叉，近半年来绿色能量柱首次放量，RSI与KDJ指标死叉下行，黄金短期下行压力较大。

黄金T+D：本周黄金T+D大跌，持续一个月的震荡收缩整理走势遭到终结，金价下破刷新三个月低点393元，目前在周线30均线位置获得支撑，即393元附近，金价近半年来首次跌破布林带中轨，均线指标死叉，MACD死叉，绿色动能柱放量持续增大，RSI、KDJ指标死叉，黄金TD短期下行压力较大。

交易观点：国际黄金跌破1900美元，黄金TD跌破400元之后，短期下行风险加大，若美元维持强势，黄金存在继续刷新低点的可能。