单晨金：黄金还能继续涨！下半年牛市基础很牢固！

　　美联储议息会议再现鸽派立场，降息周期有望开启：在6月20日议息会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，但是点阵图暗示今年美联储将降息。具体来看，在17名官员中，8人预期2019年应降息。而2020年的预测中位数显示，2020年降息一次。

　　在声明中，美联储并未保留之前对货币政策保持“耐心”的措辞，并提到未来经济前景不确定性增加。美联储的投票分歧和鸽派发言暗示着美联储决议进一步向降息方向偏移，降息周期有望在19年下半年开启。

　　据最新CME的美国利率期货数据显示，7月份美联储降息概率将达到100%，降息25个基点概率为71.9%，降息50个基点概率达到28.1%。

　　显而易见，美联储7月降息或是板上钉钉，金融市场预估的分歧点已经不在于是否降息而是降息的点数。

　　议息会议结束后，黄金价格因快速拉升，国际金价来看最高，伦敦金飙升至1411美元/盎司，创5年新高。

　　黄金大幅飙升可能受到了市场情绪盘的推动，但是从历史走势来看，一旦美联储进入降息周期，那么宽松的货币政策加之美元指数走软，将显著推动黄金走强。

　　下表为我们统计的30多年来美联储降息周期中，黄金美元等市场表现。

　　统计表明，降息落地后一周金价平均涨幅达1.26%，一个月涨幅达0.74%，三个月涨幅达7.36%，一年涨幅达14.93%。也就是说，如果美联储在7月正式宣布降息，历史走势表明：黄金仍有继续上涨空间！

　　与此同时，如果美国正式进入降息周期，那么之前因为美国经济增长强劲而维持高位的美元指数可能逐步开始下降。黄金与美元的负相关关系仍然明显，这一点也将进一步推升黄金上涨，黄金将开启新的纪元。另外值得一提的是白银价格走势，因为金银同属贵金属，一旦黄金上涨，那么白银也将继续走强。历史数据统计，二战以后黄金有过三次暴涨，除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外，之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中，白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。

　　因此总体而言，如果美国正式开启降息潮，那么货币宽松政策将令美元走软，利率下降，黄金正式开启牛市的新纪元，而历史大涨期间，白银将比黄金涨势更强。目前虽然短线内黄金白银因市场预期节奏打的过满，引发了短线抛售，市场剧烈震动。但是中期内美联储降息趋势不改，那么黄金白银的牛市基础也将不会动摇。

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