单晨金：黄金牛市正在复苏，我们有4大看涨观点！

　　多种迹象表明黄金市场正从多年的沉寂中苏醒过来，看起来将进入持续上涨。未来18个月内两位数的增长可能只是金价飙升的开始。随着金价的上涨，那些通常谨慎的分析师也转而看涨！从目前来看，我们认为，这是一个非常好的机会，标志着新一轮黄金牛市的开始，并且这种情况“可能会持续几年”。

　　一、通常谨慎的分析师转而看涨

　　过去几年，对看涨黄金的人来说，形势一直不乐观，金价从2011年末每盎司1900美元左右的高点跌至目前的略低于1400美元，而自那以来，市场从未完全复苏。因此，做多黄金并没有带来回报，因此那些关注贵金属市场的人士一直非常谨慎。

　　因此，当黄金市场专家明显看涨时，这听起来是有意义的。瑞士联合银行(UBS)在最近的一份报告中也表达了类似的立场：“一段时间以来，我们对黄金持有友好但保守的看法。几年后，在经历了几次错误的开端后，我们认为宏观背景已开始更加令人信服地朝着有利于黄金的方向发展。”该行现在预计，到明年年底，金价有可能升至1580美元。这比目前的价格高出约14%。

　　二、最近投资者重新买入黄金

　　上个月末，黄金市场出现了一些非常大规模的买盘，这些买盘可能来自多位经验丰富的投资者。

　　我们所知道的是，SPDRGoldSharesETF在6月21日的持有量增加了34.93吨，超过110万盎司。增加的数额约为16亿美元，这表示基金的持有量增加了约5%。

　　尽管对金融市场的其他领域而言，这些数字可能相对较小，但就黄金而言，它们却是巨大的，这意味着这可能是多位买家共同购买的结果。换句话说，买盘并不是小规模的短线操盘手涌入市场的结果。

　　三、负收益率政府债券规模的增长

　　目前购买黄金的部分动力来自德国等国负收益率政府债券的增长。这不是一个小问题；今年此类负利率收益国债的总规模达到创纪录的12.5万亿美元。

　　负收益率意味着投资者拿回的钱肯定比投入的少，这对黄金市场来说是一个游戏规则的改变者。

　　长期以来，黄金投资者一直不得不克服一个固有的问题——这需要投资者拿出现金来购买保险，并支付囤积黄金的储存费用。从历史上看，这使得高质量的正收益政府债券比黄金作为避险投资更具吸引力。但在利率为负的情况下，成本比较方程就会倒向黄金。

　　负收益消除了持有黄金的机会成本！

　　或者换句话说，两年期德国国债的负收益率为0.75%，这比SPDRGoldSharesETF0.4%的年支出问题要大得多。这意味着持有黄金没有任何阻碍。

　　四、全球增长的不确定性

　　负利率只是金价上涨的部分原因。全球地缘政治的持续不确定性让投资者感到紧张，他们希望投资于他们可以依赖的东西，比如黄金。警惕下列尚未解决的问题：

　　1.美国正在和其它国家进行的贸易谈判

　　2.伊朗和美国之间的紧张局势日益加剧

　　3.欧洲财政危机，目前的焦点是意大利的预算和不可持续的债务问题。

　　4.在几周内后，英国可能会无法达成贸易协议而退出欧盟。

　　我们知道投资者讨厌这种不确定性。当他们看到许多悬而未决的问题时，他们往往会变得谨慎起来，转而进行黄金等避险投资。这就是为什么黄金可以长期看涨。

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　　以上内容供参考。投资有风险，入市需谨慎。