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世界上两个最大经济体之间的贸易战威胁，令股市动荡不安，创造了一个应该吸引黄金投资者的环境，突显出在市场在不明朗时期黄金作为避风港资产的吸引力。然而，这并没有发生，令交易商感到费解的是，黄金期货跌至2018年低位，尽管地缘政治风险正在日益加剧。 黄金下跌为“死亡交叉”埋下伏笔 周四，8月黄金期下跌0.3%，创2018年新低，收报1270.50美元每盎司。黄金价格本周跌约0.5%，6月下跌2.5%，今年迄今跌约2.9%。 “我们仍然无法理解目前高风险厌恶市场环境中金价的反应，”大宗商品研究部主管EugenWeinberg领导的德国商业银行分析师在周三的一份研究说明中写道。 黄金目前的下跌正在为一种称为“死亡交叉”的看跌技术模式埋下伏笔，即50日移动均线(目前为1309.13美元每盎司)跌至200日移动均线(1307.76美元每盎司)下方。 金昊老师（微信，conghui3770）认为，所谓的“死亡交叉”标志着一个短期的下跌变成了长期的下降趋势(见下图，绿色为50日移动均线，紫色为200日移动均线)： 黄金股市齐跌 或许，更令人烦恼的是，金价的下跌主要体现在横向上，而不是针对全球主要股指的下行交易。例如，周四黄金下跌，而道琼斯工业平均指数和标普500指数当日也分别下跌0.80%和0.63%，且道琼斯工业平均指数为连续第8个交易日走低。到目前为止，道指已经跌逾2%,而标普500指数的跌幅约为0.8%。 因为美国和中国之间的贸易冲突引发恐慌，市场一直紧张不安。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普威胁对4000亿美元的中国商品征收额外关税。被认为是风险资产的股票通常与黄金走势相反，因为黄金的避风港地位。 美元升值打压黄金 “市场对黄金是看跌的。所谓的“全球贸易战”并不存在避险需求，”InsigniaConsultants首席市场分析师ChintanKarnani对此表示。 全球最大在线黄金交易商BullionVault的研究主管AdrianAsh说，有几个因素正在推动黄金走低，其中最重要的一点是美元近来升值。美元指数本月上涨0.8%，跳升至11月高点。到目前为止，美元在2018年获得了2.9%的涨幅。 美元升值使以该货币定价的大宗商品价格对使用其他货币的买家更昂贵。换言之，市场参与者解释说，美元飙升抵消了全球不确定性对其他资产价格的利好。Karnani说：“黄金正被美元走强所困。” “历史上黄金得益于安全资产转移的影响，但最近几个月，情况并非如此。最近，黄金和美元之间的反向关系一直很强劲，今天就是这样的情况，”CMCMarkets的市场分析师DavidMadden周三在接受MarketWatch采访时表示。 Ash表示，由于目前的下行趋势，黄金的额外抛售也可能加剧。然而，他认为，那些纯粹把黄金当作安全游戏的投资者可能会误解其效用。 “如果他们认为黄金在地缘政治紧张时期应该总是上升，我就能理解为什么人们会对此感到困惑，”Ash说。“但这是一个偷换概念的论点，因为这不是黄金的运作方式，”他说。“黄金确实可以被投资者充当金融保险，”Ash说。 他说：“许多短期交易者将认为黄金作为避风港的能力正在崩溃，这不是事实。” 供求因素正发挥作用 美元往往与黄金成负相关。意思是当美元升值时，黄金通常会下跌，反之亦然。这一负相关性在5月达到了最近的峰值，但最近却在恶化。据WSJMarketDataGroup提供的数据，5月美元指数与黄金期货之间的20天关联度跌至负值-0.88,但周三为-0.08。 最近，美元和黄金之间的反向关系逐渐减弱，可能表明其他基本供求因素正在发挥作用。Ash说，夏季往往是黄金的疲软时期，因为亚洲需求开始减弱,。这位分析师表示，中国和印度的黄金买家这一期间趋于“安静”，给黄金期货市场施加了更大的压力。 其他因素 对中国经济健康的担忧也可能会对黄金造成压力。还有一点要考虑的是，尽管道琼斯指数和标普500指数一直徘徊在修正区，但其他股指在较长的时间内一直呈上升趋势。与此同时，欧洲央行已计划终止宽松货币政策，加入美联储，退出其危机时期的量化宽松举措。 文/金昊老师 |
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