板块调整有多方面原因

作为市场重要风向标之一，白酒股近年来被各路机构抱团后涨幅惊人，经历了一轮又一轮大涨，甚至被股民戏称为“耍酒疯”。白酒指数2019年上涨82.53%，2020年涨幅更是高达137.47%。期间每一次短暂回调，都是买入良机，后面又重新创下股价新高。

但进入2021年后，白酒股强劲的涨势已经不复延续，在“抱团散伙”的传闻中，走势出现严重分化。本周就发生了3次暴跌行情，到底发生了什么?

对于该板块，安信证券食品饮料首席分析师苏铖近日表示，目前白酒板块整体估值处于历史高位。按照市场一致预测，2021年白酒板块平均市盈率在48-50倍，而过去十余年的平均水平在25倍左右，上一轮高估值还是在2006-2008年牛市阶段出现，因此现在白酒板块估值具有典型的牛市特征。

对于白酒股节节攀升的推动力，苏铖认为，其一在于流动性宽裕，带动整个A股估值提升，白酒作为其中的优质板块表现自然不错;其二，去年整体先抑后扬，基本面恢复提振市场信心，市场对今年Q1业绩预期乐观;其三，白酒作为典型的顺周期行业，同时具备抗通胀特点，且上半年基数较低，增速有优势;最后，回顾2020年整体走势，白酒受疫情影响下仍表现优异，因此即便考虑到今年初偶发疫情，机构投资者也不会轻易大幅减仓。

对于白酒板块出现回调，苏铖表示，投资者不必过度恐慌，一方面前期涨幅较大，有一定的正常的调整需求，相对于累积的涨幅当下适度调整是可以接受的;其次，白酒公司似乎在收到监管“偏爱”，消息面略有一些不友好;再次是北方疫情相对严峻，市场也会有一定的担忧。苏铖认为，旺季还没有真正启动，在启动之前股价适当回调，预期适度降温，这是比较健康的。

华创证券表示，白酒板块行至当前，尽管短期估值较高、春节乐观预期已经price-in，但后续春节备货和动销验证，有望使一季报业绩预期更加清晰，将对板块起到坚实支撑。选股的重要性在当前更加明显。标的选择上，建议适当降低预期收益率，以时间换长期空间，握紧贵州茅台、五粮液等品牌稀缺性和成长性足够清晰的高端龙头，并逢低布局次高端龙头等其它标的，推荐泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒和今世缘，关注洋河股份、顺鑫农业。