鸿路钢构：专注成就卓越
应用领域多样化：钢结构越来越广泛地用于各类公用和民用建筑。在经济发展的推动下，我国楼宇日益趋向楼层高、跨度大、造型新的建筑风格。钢结构建筑由于重量轻、强度高、工期短、节能环保等多项优势，越来越多地应用于重型工业设备系统、高层建筑、路桥、空间场馆、民宅等行业，在建筑领域的应用比例快速提高。
产品结构高端化：高毛利的设备钢结构等产品比重不断提升。公司的设备钢结构业务主要面向海外市场，以印度的火电站和水泥生产线建设订单居多。印度是当前全球经济发展最快的六个国家之一，计划在“十二五”期间(2012-2017年)投资超过1000亿美元用作基础设施建设基金，对比“十一五”其投资增速超过100%，主要用于道路、电力、供水等领域，相关的设备钢结构市场潜力巨大。随着公司募投项目的投产，以设备钢结构为代表的高利润率产品比重将显著提高。
经营模式特色化：专注于钢结构加工制造环节。公司是一家大型钢结构制造企业，与上游钢材供应商和工程总包商结成了稳定的合作关系，相对钢结构工程承包商来说，公司经营风险更低、资金周转更快、盈利能力更突出，具备独特的核心竞争优势。
风险因素。钢材价格上涨造成利润率降低。
盈利预测及评级。我们预测，公司2010-2012年全面摊薄后的EPS为2.077元、2.792元和3.848元。按照2011年6月10日的收盘价格计算，公司对应的动态PE分别为18.0倍、13.4倍和9.7倍。我们看好公司特色化的经营模式以及产能扩张、产品升级带来的可持续高速增长，首次给予“买入”评级。
(周蓉姿 宏源证券研发中心) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] 下一页
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