邱山：大盘积弱难返向下奔前低！

　　国家发改委有关负责人就《“十二五”节能环保产业发展规划》表示，预计到2015年，节能将超过4亿吨标准煤，可带动上万亿元投资，节能服务业总产值可突破3000亿元；城镇污水垃圾、脱硫脱硝设施建设投资将超过8000亿元，环境服务总产值将达到5000亿元。前期我们就曾表示，节能环保是今年的大概念，板块表现或许受市场整体表现拖累有所反复，但并不影响它成为全年布局的重点。昨日大盘缩量震荡收阴，我们认为持续盘整与6月经济数据即将公布有一定的关系。货币政策方面，随着降息通道打开，市场对流动性比较乐观，但财政政策方面却缺乏实质性的措施。市场一方面表达出对经济数据的忧虑，另一方面又对政府出手充满了期待。两者的逻辑关系是前者越差，后者发生概率越大。就国家统计局已公布的6月采购经理指数来看，即将公布经济增长数据也不会太好，虽然市场已有心理准备，但由于财政政策始终处于预期状态，而且在前期辟谣后处于更加不明朗的预期状态，面对恶劣的经济数据，市场反应可想而知。因此，在利空出尽之前，大盘仍有下跌可能。

　　隔夜欧洲股市小幅回落，沪深两市小幅低开并震荡回落，早盘两市成交量较周三略放大，从盘面看，市场呈普跌格局，水泥、建材、物联网、电子支付、智能电网、外贸、券商跌幅居前。大盘弱不经风。近期股指上涨得不到成交量配合，今天股指下跌成交量却放大，技术面表现较弱，市场出现了震荡中重心下移的走势。今天机构资金大幅度的流出，沪深300指数机构主力资金净流出32.36亿元，上证指数机构主力资金净流出28.94亿元，深证成指机构主力资金净流出45.17亿元。所以今天如此的大跌：主要是因为两个因素。(一)是市场存量资金有限，存量资金显然难以驱动大盘股指持续涨升。(二)是存量资金对此下跌趋势持有较大的分歧，场内的止损盘、割肉盘大幅度的涌出，也预示着机构对市场的看法比较悲观。主要是因为整个经济政策导向尚未出现拐点，货币宽松、积极财政政策的导向均未明朗。在此背景下，大多数资金对个股的拉升持观望态度，场外资金不进场，大盘和个股显然难以持续强势，造使大盘短线仍难有大的作为，当前经济下行仍未现底部，以及经济衰退的恶化更加明显，在此背景下，市场面对即将公布的二季度数据和半年报业绩压力，意味着强周期性上市公司业绩下行仍难现拐点。本周以来，上证指数维持2200点一线的整理态势，从盘面表现看，上升动能明显不足上攻乏力，今天大盘下穿5日均线，盘中再度跌破2200点继续向下退步，大盘积弱难返下探奔向前低，下行还有较大空间。